このランキングは同学院の院長を務める中国経済研究センターの張軍主任が率いる研究グループが作成し、先物取引所に対する全面的かつ総合的、科学的な定量評価を初めて行った。研究グループはキャパシティーとガバナンス、マクロの3方面に対する多層的、多面的な評価指標体系を構築し、価格影響力、リスク管理、資源配分、商品構成、サービス能力、技術システム、リスク予防・制御、金融力、通貨の実力、経済発展レベル、都市発展レベルなど11の二級指標、定量評価と比較可能な30の三級指標を設定した。そのうち、キャパシティーは主に取引所が先物市場の中枢として発揮する機能を評価する。ガバナンスは主に取引所の内部機能と実力を評価する。マクロは主に取引所を取り巻く外部環境を評価する。ランキングの対象は設立からの年数が比較的長く、一定の影響力を持つ世界の先物取引所16社で、調査期間は2016年～25年となっている。

香港が世界最大のIPO市場に、中国本土企業の重複上場が“主役”　EY報告書

25年のランキングでは、米国のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループ、インターコンチネンタル取引所（ICE）、中国香港特別行政区の香港取引所が世界上位3位となった。世界先物市場ではCMEとICEが全面的に総合的な優位性を誇り、価格影響力、市場流動性、商品の多様性などの面で圧倒的に優れており、数年連続で世界先物取引所のトップグループを形成した。中国の商品先物取引所はコモディティー（商品）取引の急速な規模拡大を受けて、世界トップレベルの取引所との差が縮小し、中でも上海先物取引所は第2グループのトップに躍進した。アジア太平洋地域（国際通貨基金が定義する中国、日本、韓国、シンガポール、オーストラリア、ニュージーランドなどを含む）に絞ると、上位2位は香港取引所（ロンドン金属取引所含む）と上海先物取引所となった。

ここ数年、世界の商品先物取引所業界の発展は次の三つの傾向が鮮明となっている。

第一に、市場規模は著しく拡大した。コモディティー価格の変動が激しくなる中、企業のデリバティブ商品を活用したリスク管理に対するニーズが大幅に高まった。この5年近くで世界先物取引所の商品先物とオプションの出来高は6割強増え、年平均成長率は10％を超えた。中国本土の商品先物とオプションの出来高も倍近く増加し、年平均成長率は14％となった。

第二に、革新力が持続的に強まっている。世界経済のグリーン・低炭素化が進む中、世界の各先物取引所は新技術、新エネルギーの発展に焦点を当て、上場銘柄を絶えず刷新した。

第三に、マクロ環境の不確実性が先物取引所のリスク予防・制御により大きな試練をもたらした。中国本土の先物取引所は中国の特色ある先物監督・管理制度のおかげで価格の急騰・急落を効果的に予防し、世界の顧客に安定した価格シグナルを提供しており、安定した市場運営の優位性が特に目立った。【新華社上海】

雲従科技は上場と同時に2022年1〜3月期の業績報告も行った。売上高は前年同期比67.02％増の2億1300万元（約41億円）で、純損失は同45.52％減の1億1600万元（約23億円）だった。

雲従科技は2015年に設立されたAI企業で、HITL（Human-in-the-Loop、人間参加型）のオペレーションシステムやAIのソリューションを顧客に提供する。AIに関わるコア技術を100以上開発し、研究開発人員が全体の50％以上を占める企業で、子会社も含めると昨年末時点で316件の特許を取得している。

同社のプロダクトは金融、ガバナンス、モビリティなどの分野で導入されている。スマートファイナンス分野では中国の6大国有銀行を含む100以上の金融機関をカバーするほか、スマートガバナンス分野では国内の30の省クラスの行政区画で司法・立法、学校、景勝地などに活用されている。スマートモビリティ分野では国内の10以上の空港を含む100以上の民間ハブ空港で導入され、スマートシティ分野では広東省広州市、四川省、湖南省など複数で「デジタルインフラ」のモデルプロジェクトが進められている。

事業はすでに実用化が進んでいるものの、中国のAI企業はいずれも黒字を実現しておらず、雲従科技も例外ではない。同社が提出した目論見書によると、同社の売上高は19年が8億700万元（約157億円）、20年が7億5500万元（約147億円）、2021年が10億7600万元（約209億円）で、純損失は19年が6億9000万元（約134億円）、20年が8億4400万元（約164億円）、21年が6億6400万元（約129億円）だった。

研究開発費も重しになっている。19年は4億5400万元（約88億円）、20年は5億7800万元（約112億円）、21年は5億3400万元（約104億円）で、売上高に占める割合は19年が56.25%、20年が76.59%、21年が49.67%だった。

高額な研究開発費と現在も続く赤字が影響し、資金調達もままならないようだ。雲従科技は今回の上場で約17億2800万元（約336億円）を調達したが、当初の計画ではこれより20億元以上多い37億5000万元（約730億円）の調達を目指していた。

「AI四小龍」のトップに立つセンスタイム（商湯科技）はすでに香港市場に上場しているが、株価は上場直後に高騰したもののその後は低迷している。AI四小龍の株価はAI技術の実用化スピードと相関関係にあるようだ。
（翻訳・山下にか）