同取引所がバークシャーによるBYD株売却を公表したのは12回目。バークシャーは2008年にBYD株2億2500万株を1株8香港ドル（約147円）で取得し、22年8月に初めて保有株の一部を売却した。これまでに手放したBYD株は1億2600万株余りと当初の6割近くに上る。

BYDの株価は3月中旬以降は反発を続け、3カ月間で3割近く上昇。6月15日には268.6香港ドル（約4940円）と今年最高値をつけた。バークシャーがそのタイミングでBYD株を売却したことに注目したい。

6月1日にBYDが発表した生産・販売速報によると、23年5月の販売台数は24万台余りだった。1～5月の販売台数は計100万2600台で、すでに前年の累計販売台数（186万台）の半数を超えている。

中国BYD、22年純利益は前年比445％増の約3200億円　新エネ車販売で世界1位

＊2023年6月27日のレート（1香港ドル＝約18.4円）で計算しています。 

（36Kr Japan編集部）

バフェット氏投資会社、中国BYD株7度目の売却　

バークシャーは、BYD株の売却を開始する前の2022年7月時点では2億2500万株を保有していたが、この半年弱の間に3割以上にあたる約7325万株を減らした。

BYDが公開しているデータによると、同社の1月の新エネルギー車（NEV）生産台数は前年同月比68.08％増の約15万4000台、販売台数は62.44％増の約15万1000台に上った。NEV向け駆動用バッテリーおよび電力貯蔵用バッテリーの搭載量は計約8.148ギガワット時だった。

同社が1月30日に発表した業績予想によると、22年の純利益は前年比425.42〜458.26％増の160億〜170億元（約3100億〜3200億円）に上る見込みとなっている。

中国BYD、22年業績予想発表　純利益は前年比400％超増の3000億円超え

＊2023年2月3日のレート（1香港ドル＝約16.4円　1元＝約19.1円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

バフェット氏投資会社、中国BYD株6度目の売却　半導体TSMCや日本商社株を取得

バークシャーは2008年に初めてBYD株を取得。以降14年間にわたって保有し続け、33倍以上の利益を上げた。しかし、22年8月以降は段階的に保有株数を減らしており、その理由について市場ではさまざまな憶測が飛び交っている。

BYDはEVの販売台数で世界トップに上り詰めた。しかし、今後は成長が著しい中国国内の新興メーカーとの競争だけでなく、業界最大手の米テスラとの価格競争も待っている。コスト管理に強いテスラは値下げを繰り返し、BYDのシェアを奪おうとしている。同社は現在、新たな試練に直面している。

テスラ、中国で新年早々の再値下げ　モデルYは最大約93万円

（36Kr Japan編集部）

バフェット氏は2008年9月、BYD株2億2500万株を1株当たり8香港ドル（約139円）で取得。総額は約18億香港ドル（約310億円）だった。その後も追加投資を実施していたが、22年に入ってからは今回を含めてBYD株を6回売却し、30億香港ドル（約520億円）以上を現金化した。

バフェット氏は保有比率引き下げの理由を一度もメディアに語っていない。

バフェット氏の売却で株価急落。中国BYD、成長維持に欠かせない新たなストーリーとは

バークシャーはBYD株の保有比率を減らす一方で、9月末までに半導体受託製造最大手「台湾積体電路製造（TSMC）」の株式を初めて取得していたことが分かっている。11月下旬には、日本の5大商社、三菱商事、三井物産、伊藤忠商事、住友商事および丸紅の株式を買い増し、保有比率をそれぞれ1％以上増やしている。

＊22年12月15日のレート（1香港ドル＝約17.4円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

1株当たりの平均売却価格は195.4212香港ドル（約3460円）、売却額は6億3000万香港ドル（約110億円）となる。バークシャーの持ち株比率は16.28%から15.99%に低下した。

バークシャーが保有するBYD株は、従来の2億2500万株から4940万株減少し、1億7560万株となった。同社は8月24日にBYD株を初めて売却。今回は5度目の売却となる。

バフェット氏の売却で株価急落。中国BYD、成長維持に欠かせない新たなストーリーとは

（36Kr Japan編集部）

香港証券取引所によると、同社は9月1日、BYDの株式171万6000株を売却した。1株あたりの平均売却価格は262.7243 香港ドル（約4700円）で、売却額は約4億5000万香港ドル（約80億円）となった。同社は8月24日にも、BYDの株式133万株を約3億6900万香港ドル（約66億円）で売却していた。

バークシャーの持ち株は、取得当初の2億2500万株から1786万株減り、2億714万株となった。現在の持ち株比率は18.87％に低下している。

バフェット氏、BYD株の一部売却。2008年の投資後初

（36Kr Japan編集部）

BYDは8月31日、メディアに対し「行き過ぎた解釈は控えてほしい。事業はすべて通常通りだ」とのコメントを出した。しかし、今回の売却が影響し、同社の株価は下落している。

2008年9月、バフェット氏は中国の新エネルギー車市場が持つ潜在性を評価し、BYDの株式2億2500万株を1株8香港ドル（約140円）で引き受けた。割当後の持ち株比率は約10％となり、総額は約18億香港ドル（約321億円）に上った。

BYD株の8月30日終値は263香港ドル（約4700円）だった。バフェット氏が保有するBYD株の1株あたりの価格は、配当分を抜いても取得した当時の約31倍、総額は600億香港ドル（約1兆718億円）近くとなっていた。

中国EV大手BYD、22年1~6月期の業績が爆発的な伸び　純利益約720億円

（36Kr Japan編集部）

前回まで9年連続で1位だった中国工商銀行（ICBC）は2位に陥落。代わって米著名投資家ウォーレン・バフェット氏率いる米投資会社バークシャー・ハサウェイが3位から1位に躍り出た。サウジアラビアの国営石油会社サウジアラムコは5位から3位に、米アマゾンは10位から6位に浮上した。サウジアラムコは、米アップルに代わって時価総額世界一となったばかり。

中国企業では、IT大手のアリババ集団が10ランクダウンして33位となった。一方、車載電池大手の寧徳時代新能源科技（CATL）は739位から296位へと大幅にランクアップした。中国で昨年、新エネルギー産業が強力に推進されたことの恩恵を受けた形だ。

フォーブスがランキングの作成に使用したのは、22年4月22日時点で入手可能だった過去12カ月間の財務データ（売上高、利潤、資産、時価総額）。

（36Kr Japan編集部）

同社はブラジルの証券取引所B3と、ニューヨーク証券取引所での重複上場により、約25億ドル（約2839億円）の調達を計画している。

Nubankは2013年創業で、ブラジルのサンパウロを拠点とする。2018年に中国テック大手のテンセントから1億8000万ドル（約204億円）、今年6月には米国の投資家ウォーレン・バフェット氏率いる「バークシャー・ハサウェイ」から5億ドル（約567億円）の資金を調達した。

新興企業について

ーーバリュー投資の理念を持つ投資家のなかには、過去20年間の中国における最高のバリュー投資の対象はテンセントだと考える人がいる。しかし、テンセントの上場当初から投資した人は数百倍の収益を手にしたかもしれないが、今から投資してもそれほど高い見返りはない。それなら、どのように流通市場で高い成長性を持つ新興企業を見つければいいのでしょうか。

「すべての投資が100倍の利益を目指さなければいけないという話ではない。資本の収益を見るときは複利で考えることが必要だ。過去200年を振り返れば、複利による収益は実に75万倍に上るからだ」

ーー今はビジネスにとってどのような時代でしょうか。

「過去200年の間に、人類は3回の大きな変革を経験した。蒸気機関、電気の普及、そして情報革命だ。今はまさに革命的な変化が起きている最中だ」

ーーモバイル・インターネットはこの変革においてどのような位置づけでしょうか。

「ほんの小さな波に過ぎない。変革は40年前から始まっているが、まだまだ続くだろう」

ーーそうした「革命的な変化」の渦中にあるからこそ、急成長する企業に投資するチャンスではないでしょうか。

「投資家はまず、ほとんどのチャンスは捉えられないものだということに気づかなければならない。それぞれに得意分野があるからだ。1年で評価額が5倍上がる企業もあり、みんなが注目するが、私はそれらに全く興味がない」

バリュー投資について

ーー「わからないものには投資しない」というのがバリュー投資の中核となる理念ですが、米国にいながら中国の企業を十分わかっているとする根拠は何でしょうか。

「企業をわかっているというのはすべてを知悉するということではなく、最も重要なことを知っていればいいということだ」

ーーたとえばBYDに投資した際は何が「最も重要」だったでしょうか。

「BYDの創業者が優れたエンジニアであり、起業以降30万ドル（約3200万円）の借金しかしておらず、上場まで外部の投資家がいなかったことだ」

ーーBYDはテクノロジー企業ですが、バークシャー・ハサウェイはテクノロジー企業にあまり投資しません。BYDは例外ということですか。

「テクノロジー企業に投資しないわけではなく、知らない企業に投資しないだけだ。IBMには110億ドル（約1兆2000億円）投資したが、それは相手をよく理解していたからで、テクノロジー企業かどうかは関係ない」

ーーバリュー投資理論は100年以上前に生まれたもので、理屈は非常にシンプルです。しかしなぜ実践できる人が少ないのでしょうか。

「人間の弱点が変わらないからだ。いつでも売買できる株を持っていると、人間はカジノにいるかのようにギャンブルしたくなる。そのような欲望を持たない人こそが投資をやるべきだ」

思考法について

ーーチャーリー・マンガー氏からは何を学んだのでしょうか。

「あまりにも多くのことを学んだ。私の視野を広げてくれたし、思考の盲点を指摘してくれた。たとえば彼はよく逆転の発想をする。逆転の発想とは、周りがどうすれば成功できるかを考えているときに、どうすれば失敗してしまうのかを考えるということだ。その考えに基づき失敗を避けていくと、成功もそれほど難しくなくなる」

ーーあなたはこれまで数奇といえる人生を送ってきましたが、その経歴からどのような影響を受けたのでしょうか。

「人生は一人ひとり異なる。選べるものではないし、評価を下せるものでもない。手持ちのカードでできるだけのことをすればいい」

「それから、山に登るルートは一本ではない。ヒマラヤに登頂するためのルートはたくさんあるのだ」

ーーあなたの投資会社はヒマラヤという名ですが、これは業界最高の投資会社になるという意味合いを込めているのでしょうか。

「私は最大規模のファンドを運営する野心もなければ、最高額の収益を出したいという考えもない」

「思うに、人生で大事なことは2つある。まず、他人にとって役に立つ人間となること。それは友人、父親、夫としてでもいい、誰かの役に立つ、または社会の役に立つことが大事だ。もう一つは、絶えず自分を高めていくこと。財産を増やす、知識を増やすなどがそうだ。だからヒマラヤというのは、そうした人生のプロセスの比喩だ。この山は一筋縄では行かない、時間がかかっても登り切る方法を見つけなくてはならないという意味だ」

（翻訳・小六）