上場初日の初値は8.36香港ドル（約150円）と公開価格の7.86香港ドル（約141円）を6.36％上回ったが、取引時間中に一時公開価格を割り込んだ。下げ幅は18％を超えた。終値は8.29香港ドル（約149円）、時価総額は41億4500万香港ドル（約740億円）となった。11月21日の終値は6.5香港ドル（約116円）と再び公開価格を割り込んでいる。

子不語集団は、中国最大の越境EC企業の1つではあるものの、存在感は小さい。世界的に大きな存在感を示す越境EC企業「SHEIN」に大きく水をあけられている。

子不語集団の目論見書に示された2021年の流通取引総額（GMV）によると、同社はB2Cの越境取引を手がけるアパレルEC企業としては、中国3位の規模となっている。とはいえ、市場シェアはわずか0.4％だった。

一方、SHEINは22年のGMVが300億ドル（約4兆2000億円）に達する見込みとなっている。同社は22年4月にシリーズFの資金調達を完了した後、評価額が1000億ドル（14兆円）となった可能性があるという。中国ネット大手のバイトダンスや、イーロン・マスク氏が率いる宇宙企業の米スペースXに次ぐ評価額となる。

（36Kr Japan編集部）