TENWAYSは2021年に深圳市で設立され、グローバル本社をオランダに置く。主力市場は欧州で、短距離移動の電動化需要を追い風に急成長を遂げ、資本市場からも高い注目を集めてきた。中国は世界最大の自転車製造・輸出国であり、e-Bikeのサプライチェーンでも圧倒的なコスト競争力と産業としての優位性を持つ。

目論見書によると、2025年1～9月の売上高のうち、97.7％が欧州市場によるもので、米国市場は約2.2％にとどまった。売上の大半を欧州に依存する一方で、欧州連合（EU）は中国製e-Bikeに対し、反ダンピング税および相殺関税を課している。これらの合計税率は最大で80％近くに達しており、TENWAYSはこの関税処置を経営上の主要なリスク要因として挙げている。

TENWAYSのe-Bike

財務面では、売上高は2023年の4803万ユーロ（約89億8200万円）から、25年の6064万ユーロ（約113億4000万円）へ拡大した。粗利益率も継続的に改善しており、23年の25.8％から、25年1～9月には31.8％へ上昇した。

一方、純損失は拡大しており、2023年の465万ユーロ（約8億7000万円）から、25年1～9月には3000万ユーロ（約56億1000万円）へと赤字幅が広がった。ただし、株式報酬などの一時的要因を除いた調整後純損益では、23年の290万ユーロ（約5億4200万円）の赤字から、25年1～9月には124万ユーロ（約2億3200万円）の黒字へ転換しており、本業ベースでの収益力は改善しているといえる。

＊1ユーロ＝約187円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

TENWAYSは2021年5月、自転車業界のリーディングカンパニー「千里達実業集団（TRINITY Group）」によってインキュベートされた。中国のサプライチェーンのメリットを生かし、主に欧米市場でe-Bikeを販売する。同社の製品は、品質やコストパフォーマンスに優れ、ラインアップも豊富なため、e-Bike需要が急拡大する欧州市場で存在感を増している。

欧米で覇権を争う中国のe-Bike企業、テンセントも注目

（36Kr Japan編集部）