それによると、第3四半期の売上高は、前年比115.1％増の8億2350万元（約147億円）に達した。この成長は主に、ユーザー数およびARPU（ユーザー1人当たりの平均売上金額）の増加に起因するものだ。

同期のMAU（月間平均アクティブユーザー数）は前年比40.1％増の1億120万、平均月額有料会員数は前年比109.9％増の550万人だった。

一方、主力事業のコストは、2020年同期の1億6280万元（約29億円）から、3億9860万元（約71億円）に増加した。これは主に、広告サービスとコンテンツ関連の費用、およびユーザーの急増が招いたクラウドサービスと帯域幅のコスト増加によるものだ。

粗利益は4億2480万元（約76億円）、粗利益率は51.6％で、前年同期の2億2010万元（約39億円）より93％増加した。調整後の純損失は、前四半期の2億元（約35億円）から1億1240万元（約20億円）に縮小した。

今年第3四半期の全世界での新車納入台数（販売台数）は24万1000台で前期比19.9％増、前年比では73％増、総生産台数は23万7000台に達し、前期比15.2％増、前年比では64％増となった。

スケール効果は第3四半期の粗利益率に直接反映されている。財務報告によると、第3四半期に自動車の粗利益率は30.5％に達し、世界で最も収益性の高いトヨタを上回っている。

第2四半期の売上高は前年同期比53.5％増の15億3000万元（約260億円）で、成長率は第1四半期の42.7%よりやや伸びた。だが2019年、2020年にたたき出した377.11%、72.65%という成長率には及ばない。

また、今四半期も引き続き赤字の状態が続いており、純損失は前年同期比21.6%増で3億9100万元（約66億円）だった。第1四半期の純損失は3億1700万元（約54億円）で同50.78%増となっていた。

投入過多だと批判されたマーケティング費用の割合は国内他社より多い状態が続いている。同社が今期マーケティングに費やした費用は9億7300億元（約165億円）で、売上高の63.8%を占めている。前期から8.3ポイント下がったが、それでも前年同期比1.1%増となっている。同社はその要因について人件費の増加やオフライン店舗の拡大が影響したと説明している。

逸仙電商が米ニューヨーク証券取引所で上場したのは2020年11月19日。1株あたりの発行価格は10ドル50セント（約1150円）で、同日の取引終了時は18ドル40セント（約2000円）にまで上がった。上げ幅は75.24％に達し、時価総額は122億ドル（約1兆3400億円）を超えた。

今年8月26日の米市場取引終了時、同社の株価は4ドル81セント（約530円）まで大きく値下がりしていた。時価総額は30億3500万ドル（約3330億円）で、たった9カ月で75.1%も縮小してしまった。今四半期の財務報告の発表後同社の株価はさらに値下がりし、下げ幅は10.27％まで拡大した。

短期的な損失で長期的な規模拡大を狙い、売り上げを研究開発費に充て、市場での足場固めを行うことはブランドにとって健全な発展モデルである。しかし逸仙電商は巨額のマーケティング費用を割いたにもかかわらずファン離れを起こし、期待を上回る商品を打ち出せず、高評価を得ることもユーザーの忠誠度を上げることもできなかった。これが赤字から抜け出せない要因だ。

同社に出資する「Hillhouse Capital（高瓴資本）」の創業者、張磊氏はPERFECT DIARYの創業者、黄錦峰氏に対し「中国のロレアルになれ」と語っていた。だが研究開発にかけた投資でPERFECT DIARYはロレアルには及ばない。

逸仙電商は、新商品開発についてコンセプト設定から発表まで6カ月もかからないとしているが、グローバルブランドは通常7～18カ月かけて新商品を開発している。

長期にわたり赤字体制から脱却できない同社には焦りもあるだろう。現在、自己救済のためにさまざまな策を打ち出している。

まず、研究開発工場の建設だ。同社は2020年3月、韓国の化粧品ODM企業「COSMAX」と共同で7億元（約120億円）を投入し、化粧品の生産拠点建設に着手している。また今年8月には、湖北省の華中科技大学と共同で実験室を立ち上げた。

また、専利権（特許権、実用新案権、意匠権が含まれる）の購入にも積極的だ。今年3月までに同社が世界中で保有する専利権の数は75項目になった。そのうち36項目は特許権（一部は譲渡手続き中）である。ロレアルが年平均で500の専利権を申請している状況を踏まえると、逸仙電商の知的財産戦略はまだ強化する必要がある。

さらに、業務拡大も積極的に行っている。2019年から、同社はネイルカラーなどで知られる「Little Ondine（小奥汀）」、仏高級スキンケアブランド「Galenic」、台湾スキンケアブランド「DR.WU（ドクター・ウー）」の中国事業部、英高級スキンケアブランド「Eve Lom」の4ブランドを買収してきた。現在、この4ブランドと逸仙電商自身が生み出したPERFECT DIARY、「完子心選（ABBY’S CHOICE）」、「Pink Bear（皮可熊）」を合わせた7ブランドを展開している。

高い知名度が高評価を生み出すのか。今後の逸仙電商の成長を左右するカギとなるだろう。
（翻訳・Qiunai）

第2四半期のゲームからの収益は、前年同期比12%増の430億元（約7278億円）、そのうち、モバイルゲームの付加価値サービスが13％増の408億元（約6906億円）、PCユーザーからが1％増の110億元（約1862億円）。ソーシャルネットワークによる収益は9％増の290億元（約4908億円）。中国でのテンセントのゲーム収益に占める16歳未満のプレーヤーの比率は2.6％だった。

テンセント、未成年のゲーム利用規制を強化　国営メディアの批判受け

スターバックスは第3四半期、世界の既存店売上高の成長率を73％、最大市場である米国では世界平均より10％多い83％、中国では昨年同期より19％減の19％と見ている。

同社はまた、中国の既存店における売上高は通期で減速すると予想、成長率を従来の予想値27～32％より低い18～20％と修正、第4四半期は中国の売上高は横ばいとなると予測した。

第1四半期の売上高は前年同期比42.7％増の14億4000万元（約240億円）で、ゴールドマン・サックスの予測した36％増を上回る好業績となった。一方で、非GAAPベースの純損失は2億3430万元（約40億円）となり、前年同期の1億2940万元（約22億円）からさらに膨らんだ。

これを受けて、逸仙電商株は19日の取引終了時点で9.335ドル（約1020円）と4.94％値下がりし、時価総額は58億9600万ドル（約6400億円）となった。

逸仙電商は同社が新たなブランド戦略への投資段階に入ったと説明し、ブランド資産を構築するために現在行っている積極的な投資の成果は、これから少しずつ明らかになっていくとした。マーケティング費用は10億4000万元（約180億円）で、売上高の72.1％に相当する。

逸仙電商はこれまでもマルチブランド戦略やニューリテールを前面に掲げてきた。現在は主力ブランドのPERFECT DIARYに加え「Little Ondine（小奥汀）」や「Abby’s Choice（完子心選）」など7ブランドを展開している。

この戦略が奏功し、DTC（Direct-to-Consumer；自社直販サイト）の利用者は前年同期比11.6％増加し960万人を突破したほか、客単価も同24.5％増の122.9元（約2100円）となった。

実店舗の展開にも力を入れており、今年3月末時点で全国110都市以上に245店ある体験型店舗を、今後2～3年でさらに増やす計画だという。

国際的なコスメブランドがメーキャップ事業の縮小に踏み切るなか、中国のメーキャップブランドが急速に台頭し、海外進出さえ果たしている。中国税関総署によれば、中国の化粧品輸出額は2018年の25億ドル（約2700億円）から、2020年第1～3四半期には31億3900万ドル（約3400億円）に増加したという。

2020年に海外事業に乗り出したPERFECT DIARYは、今年4月までにシンガポールとベトナムのECプラットフォーム「Shopee」でメーキャップ部門の販売トップとなったほか、マレーシアでも同プラットフォームのリップメイク部門で販売トップとなった。さらに現地のEC大手と提携して、東南アジア市場におけるオンラインの販路を確立している。

逸仙電商は昨年11月にニューヨーク証券取引所に上場を果たし、中国コスメ業界で初の上場企業となった。PERFECT DIARYのブレイクにより、低価格の中国コスメブランドが一気に台頭してきたが、PERFECT DIARYも含め多くの中国ブランドは「プチプラ」からの脱却を望んでおり、ゆくゆくは資生堂やロレアルパリなど高級コスメと肩を並べることを目指している。

とはいえ、中国コスメブランドと海外の有名ブランドとの間には依然として大きな隔たりがある。ロレアルパリは業績が思わしくない状況にありながらも、2020年上半期に研究開発費として前年同期比7.1％増の37億8300万元（約4100億円）を計上しており、これは販売額全体の3.5％に相当する。一方の逸仙電商の研究開発費は2774万元（約4億7000万円）で前年同期比では127.54％も増やしたが、売上高全体に占める割合は1.92％にとどまっている。ブランドの持続的な成長を考えた時に、マーケティング費用を適正に抑え、製品の研究開発に継続的な投資を行うことが、消費者の心をつかんでおくための最も確実な方法と言えるだろう。
（翻訳・畠中裕子）

中国家電メーカー「美的（Midea）」も4月29日、2020年の財務報告を発表した。それによると、2020年の総売上高は前年比2.27％増の2857億1000万元（約4兆8200億円）で、親会社に帰属する純利益は前年比12.44％増の272億2300万元（約4590億円）だった。

同社は去年に76の店舗を新設し、2020年12月31日時点での店舗数は187店舗に達している。また、スマート自動販売機（POP MART ROBOSHOP）を526基を新設し、合計で1351店舗となった。

POP MARTは2020年の1年間で5000万個以上のアートトイを販売したという。

時価総額は1兆円超え　アートトイブランド「POP MART」、ブラインドボックスで消費者の心をつかむ（一）

それによると、通年の総売上高は前年比14.6%増の291億5000万元（約4858億円）、第4四半期の総売上高は前年同期比14.3％増の83億4000万元（約1389億円）だった。このうちオンラインミュージック事業のサブスクリプション収入は、前年比41.9％増の15億8000万元（約263億円）、オンラインミュージックの課金ユーザーは5600万人で、前年同期比40.4％増。課金ユーザーの比率は9％を超え、2019年同期の6.2％、2020年第3四半期の8％を上回った。

このほか、同社はワーナー・ミュージック・グループとの長期パートナーシップ協定延長についても発表した。両社は今後、音楽配信やレーベル設立に向け協力していくとのこと。

2020年通年の売上高は587億8000万元（約9700億円）で前年比50.2％増、純損失は1166億元（約1兆9000億円）、調整後の純損失は79億4900万元（約1300億円）。同年第4四半期の売上高は181億元（約3000億円）で前年比52.7％増。純損失は192億6000万元（約3200億円）、調整後純損失は7億400万元（約110億円）。

通年のユーザー数に関するデータを見ると、快手アプリのDAU（1日当たりのアクティブユーザー数）は前年比50.7％増の2億6460万人、MAU（1ヵ月あたりのアクティブユーザー数）は前年比45.6％増の4億8110万人で、大幅に増加。1日の平均使用時間も2019年の74.6分から87.3分に増加した。

事業別の業績を見ると、2020年、ライブ配信事業の売上高は332億元（約5500億円）で前年比5.6％増。同事業に関して、MPU（1ヵ月あたりの課金ユーザー数）は2019年は4890万人だったが、2020年は17.8％増加して5760万人となった。ARPPU（課金ユーザー1人あたりの平均課金額）は月あたり48.0元（約800円）、2019年は53.6元（約890円）だった。

電子商取引を含むその他のサービス事業に関しては、快手プラットフォーム上で販促された電子商取引のGMV（流通取引総額）が、2019年の596億元（約9900億円）から2020年には539.5％増加して3812億元（約6兆3000億円）となった。

オンラインマーケティングサービス事業の売上高は219億元（約3600億円）で、前年比194.6％増。中でも第4四半期の売上高は85億元（約1400億円）と、同事業の2019年通年の売上高を上回り、四半期の売上としても2020年で最高を記録した。