世界ランキングでは、米テスラのイーロン・マスク氏がここ4年で3回目の1位となった。マスク氏の資産は1兆6700億元（約35兆円）で、昨年より5300億元（約11兆円）増加した。テスラ株の急騰が主な要因となった。

中国ランキングでは、飲料水メーカー「農夫山泉（Nongfu Spring）」の鍾睒睒氏が4年連続の1位となった。世界ランキングでは21位だった。鍾氏の資産は4500億元（約9兆5000億円）で、昨年より9％減少した。

テンセントの馬化騰（ポニー・マー）氏は3位、バイトダンスの張一鳴氏は4位に入った。アリババグループ創業者の馬雲（ジャック・マー）氏とその家族は11位とトップ10から陥落した。資産は1500億元（約3兆2000億円）で、昨年より16％減少した。

注目は、中国2位に急浮上した電子商取引（EC）大手「拼多多（Pinduoduo）」の創業者・黄崢氏で、資産を昨年より71％増やして3850億元（約8兆円）とし、今年中国で最も資産を増やした企業家となった。世界ランキングでは24位だった。

拼多多は、越境EC事業「Temu（ティームー）」が急成長したことで、昨年6月には70ドル（約1万1000円）だった株価が同年末には146ドル（約2万2000円）に急騰。現在は116ドル（約1万8000円）前後に戻っている。

中国格安EC・拼多多、時価総額が一時アリババ超え、Temuが第二の柱に

＊2024年3月31日のレート（1元＝約21円　1ドル＝約151円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

今年は69カ国の2558社から、計3381人の企業家が10億ドル（約1200億円）以上の資産を持つビリオネアとしてリストアップされた。うち、1000億ドル（約12兆円）以上の資産を保有する企業家は昨年の2倍に増え、10人となった。ビリオネアの人数は、昨年に引き続き中国が世界一だった。

世界ランキングでは、米テスラのイーロン・マスク氏が昨年比4％増の1兆2900億元（約24兆円）で、2年連続トップ。2位は米アマゾンのジェフ・ベゾス氏で、前年比1％減の1兆1900億元（約22兆円）。3位は仏LVMHのベルナール・アルノー氏で、約2000億元（約3兆7000億円）増の9650億元（約18兆円）となった。

中国ランキングでは、飲料水メーカー「農夫山泉（Nongfu Spring）」の鍾睒睒氏が、資産を1000億元（約1兆8500億円）近く減らしたものの、4550億元（約8兆5000億円）で中国一の大富豪にとどまった。次いでバイトダンス（字節跳動）の張一鳴氏が3400億元（約6兆3000億円）で、昨年の5位から2位に浮上した。車載電池メーカー「寧徳時代新能源科技（CATL）」の曽毓群氏は約1000億元増の3350億元（約6兆2000億円）で、昨年の11位から3位に躍り出た。

アリババ、テンセントが人員削減か　最大3割リストラとの情報も

昨年は2位だったテンセントの馬化騰（ポニー・マー）氏は、1500億元（約2兆8000億円）減の3300億元（約6兆1000億円）で4位となった。昨年3位だったECプラットフォーム「拼多多（Pinduoduo）」の黄峥氏は、約3000億元（約5兆6000億円）減の1450億元（約2兆7000億円）で26位に順位を下げた。昨年4位だった馬雲（ジャック・マー）氏は、約1000億元減の2350億元（約4兆3000億円）で5位だった。

馬化騰、馬雲両氏がそろって中国トップ3から脱落したのは、15年以来初めてとなる。

（36Kr Japan編集部）

同日、同社は2020年第4四半期および通年の財務報告書を発表した。2020年末時点で、拼多多の年間アクティブバイヤーは7億8840万人に達している。2020年第4四半期、同プラットフォームのアクティブバイヤーは5710万人増加し、昨年の新規アクティブバイヤーの累積規模は2億人を超えている。

大手ECプラットフォームのCEOの退任といえば、アリババグループのジャック・マー元会長のことが思い浮かぶが、彼が辞任した当時のアリババはすでに15年の歴史を持つ巨大企業に成長しており、後任についても事前に情報が出ていた。また、同じくEC大手の「京東（JD.com）」の劉強東氏は、今なお同社の董事長兼CEOである。それに比べ、黄氏はまだ40歳であり、拼多多は設立から5年未満という若さだ。

なぜこのタイミングで退任することになったのか、黄氏の狙いを分析してみよう。

最速EC帝国を築いた男の素顔、拼多多創業者の知られざる成長物語

自信を持った辞任

このタイミングで辞任しても、黄氏は会社の支配権において不安がない。

辞任の公表前、黄氏は拼多多の43.3%の株式と88.4%の議決権を保有していた。辞任に際し一部の株式を手放したが、それでも80.7%の議決権を持ち、会社に対する絶対的な支配権を握っている。拼多多は設立後2年余で上場を果たしたため、経営陣の持ち株が希薄化されることなく、上場後も自分たちの構想通りの経営ができている。

しかし、同社の成長の速さは諸刃の剣でもある。5年足らずで時価総額が1000億ドル（約10兆円）を超え、年間アクティブユーザー数が6.28億人に達するなど、本業の方は順調に成長しているが、コーポレートガバナンスの成長や中長期戦略はこのスピードに追いついておらず、今後の安定的成長を阻害する要因になる可能性がある。

そのため、黄氏の辞任は、拼多多が戦略を一変させようとしていることの表れだと言える。これまでの5年間は事業拡大に突き進み、これからの5年間は組織と事業の成長をともに重んじることになるということだ。本業は信頼できる陳磊氏に任せ、黄氏自身は戦略とガバナンスに集中するという分業体制となる。

第一世代のインターネット企業の創業者と異なり、黄氏や「字節跳動（バイトダンス、Bytedance）」の張一鳴氏を代表とする新世代のインターネット企業の創業者たちは、マネジメントやガバナンスの大切さにより早く気がついている。企業改革ためには、権力の一部を手放してもよいと考えているのである。

アリババに何を学ぶのか

アリババにとって、拼多多の成長はこの数年間の最大の悩みの種である。アリババは十数年間かけて中国のECの環境を作り上げてきたが、拼多多は後発の強みでアリババより速く、効率よく成長することができた。今回の人事調整においても、アリババに学んだ点が多数ある。

黄氏は公開メールにおいて、「パートナー制度を含むコーポレート・ガバナンスの構造」を重点的に研究すると表明している。中国のインターネット企業において、パートナー制度をもっとも早くから採用したのはまさにアリババであった。

アリババのパートナー制度は特殊なものである。制度を立ち上げた時点でのアリババは議決権の異なる二重構造株式を採用しておらず、持株比率の低い経営陣が会社の支配権を失う恐れがあった。そこで、パートナー制度導入し、新規株主の議決権をパートナーに委任してもらい、さらにパートナーの合議によって取締役会の半数以上のメンバーを指名できる制度を設け、支配権を失わないようにしたのである。

この制度のもう一つの強みは、ワンマン企業に陥ることなく、集団の知恵を生かすことができる点である。特にカリスマ創業者の多いインターネット企業の場合、後継者の選定は難題であり、その点でもパートナー制度は有効だ。これまでできるだけ公の場に姿を表さず、控えめな姿勢を貫き通した黄氏がこの制度に興味を持ったのも想像に難くない。

拼多多のパートナー制度はまだ始まったばかりだが、現時点で入手できる情報を見る限り、パートナーの権限、就任や離任の条件はアリババと非常に似ていることがわかる。パートナーへのインセンティブとして、黄氏は個人が所有する拼多多の3億7077万2220株の普通株（総株式の7.74%に相当）をパートナー陣に分与している。

拼多多のパートナーたちの当面の任務は人材育成になるだろう。同社は給与は高いものの、人材育成の不十分さが指摘されていた。そのため、黄氏は昨年の4周年記念大会で人材育成システムを整備していることを強調し、若手が拼多多のリーダーになると展望した。

事業ではアリババを追いかけ、マネジメントではアリババから学ぶ。変化を柔軟に受け入れてきたのが拼多多のこれまでの5年間だとすれば、今後の5年間はアリババの20年間のノウハウを吸収し、まわり道をせずに成長を目指す時期になるだろう。アリババにとって、拼多多はより強力なライバルになりそうである。

（翻訳：小六）

世界インターネット大会で、拼多多の共同創業者である達達氏がアリババを批判したことは記憶に新しいが、余韻が冷めないうちに、創業者の黄峥氏が新たな爆弾を投下した。

一部報道によると、10月10日に行われた拼多多4周年大会において、黄峥氏は社内向けに、決済された同社のGMV（流通取引総額）がEC大手の京東（JD.com）を超えたと発表した。拼多多はすでに京東を上回り、中国第2位のECプラットフォームになったということになる。

2018年上場前に行われた全社集会で、黄峥氏は3年以内にGMVで京東超えを目指すと話したが、予想より2年も早く達成された。

設立からわずか4年の拼多多は、先行する各社が色褪せるほどの成長速度を記録した。今年第2四半期、拼多多の売上高は72.90億元（約1100億円）と、対前年比で169.10%伸びた。6月30日までの12カ月間で、拼多多のプラットフォームのGMVは7091億元（約10兆6000億円）に上り、対前年比で170.55%伸びた。

直近2カ月の間に、拼多多の株価は一時最高額を更新する1株36.89ドル（約4000円）を記録し、時価総額は400億ドル（約4兆3000億円）を超えた。中国の上場インターネット企業のなかで第5位になり、バイドゥ（百度）を上回ったほどだ。

SNSアプリWechat（微信）からのトラフィック、共同購入方式など低コストでの顧客獲得や、低価格商品の販売を徹底的に追求してきた拼多多は、目下積極的にスタイルチェンジを図ろうとしており、多くの分野で先行するECプラットフォームと正面対決している。

直近の1年間、拼多多はブランドイメージの向上に取り組み、大都市での販売を強化し、さらに各ブランドと協力し百億元（約数千億円）規模の補助金キャンペーンを展開した。一方で、アリババや京東からの強力な反撃にも遭っている。

浙江省の烏鎮で開かれた世界インターネット大会で、達達氏はアリババPR委員会主席の王帥氏が「二者択一（アリババに出店する業者に対し、ほかのECプラットフォームへの出店を禁じること）は市場競争では一般的なことだ」と話したことに対し、痛烈に批判した。達達氏は「出店者への報酬やポイントを上げるのは一般的だが、微博でほかのECプラットフォームを批判させるような行動は容認できない」と話した。

達達氏によれば、昨年10月以降、拼多多に出店する約1000のブランドのフラグシップショップが「二者択一」の影響を受け、拼多多も出店者も損失を被っているという。

GMVが京東を超えたことで、拼多多は「二者択一」以外にも、アリババからのより強い圧力に晒される可能性がある。

拼多多はすでに戦いに勝利するための準備を整えている。黄峥氏によると、今後1年間、拼多多は組織構造の改善や戦略に集中し、より消費者に認知してもらうことを目指すという。また、同社は2019年2月に10億ドル（約1100億円）増資し、9月には転換社債でさらに10億ドル（約1100億円）の資金を調達し、「持久戦」に備えている。
（翻訳：小六）

拼多多の上場にあわせて、高榕キャピタル創業者である張震との36krによる独占インタビュー。

36kr：Aラウンドとして、拼多多は多くの初期投資家に投資しましたが、創業者である黄峥（ホアン・ジェン)をどのように評価していますか？

張震：黄峥は、人間の本質を深く理解し、市場の機会を捉えることができる、特に先見性のある人です。同時に、彼はさまざまなスタイルのプレーを見わけ、そのスタイルのプレーを素早く実行することができます。
彼は大変円熟した起業家ですね。そう感じる主な理由は2つあります。
1つは、彼が非常にシャープになろうとしているということです。シャープであることは聡明であることと同じではない。聡明は単なる学習能力だが、シャープであることには優れた判断力を持つことが含まれ、多くのデータを通してことの真髄を見極める能力です。
2点目は彼の行動力です。今やあらゆる分野で新たなビジネスを始める際、一企業が立ち上がれば、何社もの競合社が出てくるでしょう。言い換えれば、ビジネスモデルはもはや企業機密ではない。特に、インターネットに関連する多くのものがいわば丸見えです。それでどのように幾十もの包囲網を突破することができるか、それがチームの大きな課題だと言えると思います。

36kr：多くの投資をする最初のきっかけは何ですか？

張震：元々、同社のエンジェル投資家が私たちに推奨したプロジェクトでした。当社は、オンラインコストコモデルを取り巻くシステムに潜在的な投資機会を提供するための取り組みをしており、国内のほぼすべての関連する企業と会いました。黄峥と話をしたとき、私は彼の考えが米国のこのモデルに限定されず、むしろ中国国内の事情に関する独立した考えにあることに気づきました。これは私達に非常に深い印象を与えました。
その前から黄峥とは10年近くの付き合いです。我々は黄偉の成長と経験をよく理解しています。彼の起業家精神は、電子商取引会社とゲーム会社の起業家プロセスの経験と最新の理解の組み合わせだと言えます。

36 kr：高榕キャピタルは4回も拼多多に投資をしていますが、なぜそれほどの確信を感じているのでしょうか？

張震：まず、黄峥とチームのビジョンと実行力ですね。このベンチャーのいくつかのチームが成功した経験については話しましたよね。第二に、拼多多はモデルの革新により、電子商取引の紅海（競争の激しい市場を指す）の中ででその自分の場所を見つけることができました。第三に、拼多多チームの“本分”への価値観ですね。

36kr：熾烈な争いが繰り広げられる電子商取引市場について言えば、数年前に電子商取引の歴史帳簿にフォローアップがないと誰もが思いましたが、拼多多はどのような特別な機会を得たと考えていますか？

張震：根底にある変数のいくつかを要約しました。まず第一に、携帯電話による様々なシーンでの消費は、中国の消費者の広範な消費者行動となっています。これはオンライン消費でさらに顕著だと言えますね。第二に、携帯電話で支払いを済ませることの普及と全国の物流インフラが携帯電話消費の利便性を高めています。第三に、非一級都市、二級都市の住民による、より質の高いより明確な基準を持つ製品およびサービスの要求が高まっています。そうした地方都市の消費者による生活用品の高品質を求める要求は無視できなくなってきたと言えます。第四に、中国の広大な中小企業は、コスト削減と効率化を実現するために、より多くの仲介業者を省き多数の消費者との直接取引を行うことができると期待しています。
拼多多は伝統的な会社ではありません。私も同社の投資家に示した公開書簡に同意します。この“非伝統性”が拼多多に多くの底辺の変数を把握させ、これらの変数を過去3年間で会社の発展の原動力に変えました。中国における「新しい電子商取引」を確立したといえるでしょう。

36kr：小売チャネルが提供できる価値は「速くて良い」のどこかに落ち着くもの。拼多多もこの面で様々な意見があると思いますが、この点であなたは拼多多の正確な価値についてどのようにお考えですか？

張震：まず消費者に費用効果の高い消費者シーンをもたらしました。消費者に普遍的な利益をもたらす場合、実際に一部市民の消費福祉の向上に成功しているといえます。
社会的価値感の観点からすると多くの小規模の製造業およびブランドファウンドリーは、中国の様々な産業ベルトに配給されています。
しかし、長い間、僅かな利益しか得られておらず、マクロ経済の変動や産業政策の変化への対応の柔軟性は不十分です。 2008年のサブプライムローン問題による世界的な金融危機の中で、世界的な景気減速に伴い、単一の顧客ネットワークと財務力の欠如のため、技術レベルと生産ラインの高い中国工場は非常に受動的だといえます。

これらの工場は長い間、多数の安定した販売リードを確立することができませんでした。 拼多多によるつなぎ合わせはフロントエンドの消費者デマンドによって、高いレベルの工場では大量の販売リードを獲得し、消費者と直接結び合せます。その結果、「カスタマイズされた量産+中間リンクサプライチェーンの圧縮」が可能になるのです。

サプライチェーンの中間リンクを圧縮することで、工場内でより多くの利益を維持することができ、カスタマイズされた量産は工場品目の在庫深度を深め、製造レベルを向上させ、ファウンドリから新しいブランドの立ち上げも可能となりました。工場の変動や利益水準への抵抗が高まるにつれて、工場での雇用は保証され、拡大されていきます。 全体として、中国の産業クラスターの供給側改革も推進されています。

工場に変革の機会をもたらし、中国の産業クラスターの供給側改革を促進することに加えて、同社は中国の農業の工業化にも貢献しています。
中国の農業は、小規模で、差が大きく離散的な生産という特徴があり、中国を通じた外国農産業の生産・流通形態は難しいと言えます。

拼多多はいわば多対多のマッチングモードです。 つなぎ合わせるという方法により、季節や、産地、品種などに基づいて果樹園や農地と都市の住宅地区を結びつけ、プラットフォームからのフロントエンドの消費をすばやく集約します。 需要は生産現場に直接フィードバックされ、農業の供給はバッチに合わせられ、中国農産物の大規模な上向き移動のチャネルが開かれます。 農産物の規模の問題に対する解決策は、中国の農業部門の追い越しの機会をもたらしました。 2017年には、730の国家級貧困県で合計48,000の事業を支援しています。

36krはコストコとディズニーの組み合わせだと言っていますが、これはどう理解すればいいですか？

張震：正確に言うと、 投資家に公開した書簡で触れているが、拼多多は分散型インテリジェンスエージェントネットワーク(目下流行りの集中型スーパーブレインAIシステムではない）によって駆動する「コストコ」と「ディズニー」（コスト効果の高い製品とエンターテインメントの組み合わせ）の組み合わせです。
「新しい電子商取引」として、：拼多多は物と精神の消費の組み合わせを消費者にもたらします。
「新しい電子商取引」の筋道に沿って、私たちは拼多多に対する「非伝統性」をより深く理解することができています。 “つなぎあわせ”を通して拼多多はモバイルショッピングを単純な消費からダイナミックな社会体験に変えました。抽象すると、“つなぎ合わせ”が創るのは新しいユーザーシーン、物の消費と精神の消費を組み合わせたシーンです。私たちは消費者利益について話しましたが、これは特定の空間の中で長期および短期の織りなしが一緒に振動していくような過程です。物質、精神消費どちらもです。
私たちはまた、ますます多くなる消費企業が、新しいシーンを創り、異なる速度で物質的および精神的消費者利益に向かって近づくのを観察しています。