ゲーム事業は堅調を維持し、4～6月期の付加価値サービスの売上高は、前年同期比8％増の984億元（約2兆4000億円）。このうち国内ゲームの売上高は、前年同期比17％増の473億元（約1兆1000億円）で、「三角洲行動（デルタフォース）」や「VALORANT（ヴァロラント）」などの製品がけん引した。国際ゲームの売上高は、前年同期比1％減（固定為替レート換算では4％増）の186億元（約4500億円）だった。

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人工知能（AI）の応用が収益化を加速している。マーケティングサービスの売上高は、前年同期比22％増の436億元（約1兆円）となり、主にAI広告推薦システムの適用拡大により、広告表示量とeCPM（コンプレッション単価）がともに上昇したことが寄与した。フィンテックおよび企業向けサービスの売上高は、前年同期比9％増の603億元（約1兆4000億円）となった。このうちクラウド事業の売上高は、AI関連のGPUレンタル、MaaS、企業向けAIエージェント「WorkBuddy」、コーディング用AIエージェント「CodeBuddy」などが奏功し、20％超の伸びとなった。しかし、同社は現在の計算能力供給が逼迫気味であると述べている。

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一方で、AIへの投資がコストを圧迫している。4～6月期の研究開発投資は前年同期比41％増、設備投資は528億元（約1兆3000億円）で、前年同期比176％の大幅増となった。これにより、フリーキャッシュフローは前年同期の430億元（約1兆円）からマイナス138億元（約3300億円）に転じた。

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テンセントが7月に発表したAIモデル「混元（Hunyuan）Hy3」は、MoEアーキテクチャを採用。総パラメータ数は2950億、アクティブパラメータ数は210億で、256Kコンテキストをサポートする。世界最大級のAIモデルAPI統合プラットフォーム「OpenRouter」のトークン使用量統計では、すでに世界トップ3に入っており、同社はより大規模なHy4のリリースを年内に計画している。

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＊1元＝約24円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

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