同社は7月、手持ちの資産では全ての満期債務を弁済することができないが、事業再建の価値および可能性があるとして、江蘇省塩城市の裁判所に会社更生の適用と手続き開始前の調整を申請した。同裁判所は8月8日、審査を開始すると発表した。会社更生手続き前の調整期間は、決定書が出された日から起算して6カ月間となっているが、正当な理由があれば管財人の申請により3カ月の延長が認められる。

自動車専門メディアの車主指南によると、HiPhiの2024年の販売台数は現時点でわずか272台にとどまっており、内訳は「HiPhi Y」が156台、「HiPhi X」が31台、「HiPhi Z」が85台となっている。

中国高級EV「HiPhi」、販売不振で操業停止へ　競争過激によりEVメーカーの淘汰が進む

HiPhiは23年6月にサウジアラビア投資省と投資契約を締結。同年11月にはサウジ政府系ファンドのパブリック・インベストメント・ファンド（PIF）から出資を受ける方向で協議を進めていると報じられた。調達額は計数十億ドル（数千億円）に上る見通しだった。しかし、さまざまな事情により、この資金調達は実現しなかったという。

サウジ政府系ファンド、中国高級EV「華人運通」への出資　2億5000万ドル以上で協議中

（36Kr Japan編集部）

レノボは提携先に対してゼロクーポン転換社債を発行して20億ドル（約3100億円）を調達する。同社は今後、サウジアラビアの首都リヤドに中東・アフリカ本部を設け、カスタマーセンター、研究開発センター、パソコンとサーバーの製造拠点を新設する。

レノボの製品は20年前から中東で販売されており、現在は同地域で最大のシェアを誇る。石油システムや政府機関などにも導入されている。サウジアラビアでのシェアが3割近くに上るとするデータもある。

23年日本のスマホ出荷、「Pixel」が3位に急浮上　中国レノボ5位に

＊1ドル＝約157円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

アルルマヤン総裁はこのほど開かれたFII PRIORITY香港サミットで、「目下、世界のテック企業の売上高成長の52％をアジアが占め、スタートアップ企業による資金調達の43％、研究開発支出の51％がアジアで行われている。そして、世界のユニコーン企業の26％が中国にある」と述べた。

投資の側面から見ると、中東資本は新エネルギーや消費関連、バイオメディカル、ITなどの分野に注目しているという。

PIFの2022年の年次報告書によると、同ファンドの運用資産残高（AUM）は2兆2300億リヤル（約84兆7000億円）余りとなっている。今回、中国本土にオフィスを開設すると発表したことは、中国への投資継続に対するPIFの自信を反映している。

産油国も「脱石油依存」。中東諸国が中国EVメーカーへの投資を選ぶわけ

中東資本は2023年、多額の資金を投じ、中国本土での事業展開を進めた。9月には、アラブ首長国連邦（UAE）アブダビ首長国の政府系ファンド、ムバダラ・インベストメントが北京にオフィスを開設した。

運用資産40兆円以上のアブダビ政府系ファンド「ムバダラ」、北京オフィス開業　対中投資を加速

＊2023年12月18日のレート（1リヤル＝約38円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

PIFは華人運通の株式を評価額30億ドル（約4600億円）で取得する可能性もあり、早ければ年内にも合意に達する見通しだが、現時点では条件の詳細などで最終合意には至っていないという。

産油国も「脱石油依存」。中東諸国が中国EVメーカーへの投資を選ぶわけ

華人運通は2017年に設立され、新エネルギーで走るスマートカーの開発・製造のほか、スマート交通やスマートシティも手がけている。傘下の高級EVブランド「高合汽車（HiPhi）」は、「HiPhi X」「HiPhi Z」「HiPhi Y」の3車種を33万9000～80万元（約700～1700万円）で販売している。完全な統計ではないが、同ブランドの23年の国内販売台数は現時点でわずか5000台余りと振るわない。

高合汽車は23年、海外戦略を正式に打ち出し、欧州および中東を起点とすると発表した。親会社の華人運通は同年6月、サウジアラビア投資省と56億ドル（約8500億円）相当の投資契約を締結。双方は、自動車開発・製造・販売を手がける合弁企業を設立するという。

サウジアラビアは16年、脱石油の経済改革構想「ビジョン2030」を発表。30年までに石油以外の輸出が国内総生産（GDP）に占める割合を従来の16％から50％に高める計画を明らかにしている。

中国の高級EVメーカー「華人運通」、サウジ投資省と約7900億円の契約を締結

＊2023年11月13日のレート（1ドル＝約152円、1元＝約21円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

2016年に設立されたVSPO（旧社名：VSPN）は本社を上海に置き、アジアや欧米で事業を展開し、中国、東南アジア、韓国市場では優勢な地位にある。VSPOは、eスポーツが公開競技として大会史上初めて採用された第18回アジア競技大会（18年、インドネシア・ジャカルタで開催）を始め、「王者栄耀（Honor of Kings）」「PUBG」「PUBG MOBILE」「和平精英（Game for Peace）」（「PUBG MOBILE」中国版）など世界的ゲーム数十タイトルの公式大会やプロ大会の運営に関わっている。

また、同社はeスポーツ業界で多岐にわたる事業を展開し、コンテンツ制作やバーチャルeスポーツ、eゲームなどトレンドカルチャー関連のIP（知的財産）運営などにおいてオールラウンドなサービスを提供している。

21年に設立されたSGGは「30年までにサウジアラビアをゲームおよびeスポーツ分野の世界的な主要ハブにする」ことを目指している。同社はこれまでに、任天堂や「ザ・キング・オブ・ファイターズ（THE KING OF FIGHTERS）」シリーズで知られるSNK、アクティビジョン・ブリザード（Activision Blizzard）、エレクトロニック・アーツ（EA）、テイクツー・インタラクティブ（Take-Two Interactive）などに対し出資（あるいは買収）を行った。

世界最大のeスポーツ運営「VSPN」、香港で上場申請　テンセントの出資比率13.54％

＊23年2月18日のレート（1ドル＝約134円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

PIF傘下のSCAIは、長期にわたりサウジアラビアにおけるAIエコシステムの確立と発展に取り組んできた。センスタイムはSCAIと共同で、スマートシティやビジネスインテリジェンス、スマート医療・教育などの分野におけるAIソリューションを開発すると共に、最先端のコンピュータビジョンおよびディープラーニングプラットフォームのローカライズを推進するとしている。

センスタイム、常総市「AI・⾃動運転パーク」に新社屋　今後200人の採用計画も

（36Kr Japan編集部）

運用資産規模は3000億ドル（約33兆円）を超える世界最大の政府系ファンドの一つであるPIFは2016年、ソフトバンク・ビジョン・ファンド（SVF）に450億ドル（約5兆円）を出資し、SVFのの最大出資者となった。また、これによりSVFの資金規模は1000億ドル（約11兆円）に達し、米シリコンバレーの老舗ベンチャーキャピタル（VC）に衝撃を与えた。

PIFとPIFの後ろ盾を得たSVFは、テクノロジー分野の投資勢力図を大きく塗り替えた。黒字化に至っていないリーディングカンパニーは両者からの巨額投資によって、特定分野における影響力を一気に高めることができた。例えば自動車配車サービス分野では、ウーバーに92億5000万ドル（約1兆円）を出資し、筆頭株主の座に就いた。また、自動運転分野では、Google系列のウェイモのトップの地位を脅かそうとGM傘下のクルーズに出資した。半導体分野では、エヌビディア（NVIDIA）に50億ドルを出資した。2018年における米国内ベンチャーキャピタルの年間投資総額が995億ドル（約11兆円）であるのに対し、SVFがこれまで世界でトップレベルの将来性があるテクノロジー企業に出資した総額は750億ドル（約8兆2000億円）であり、うち220億ドル（約2兆4000億円）を中国企業に出資している。

これほど潤沢な資金を保有しているPIFであれば、当然次の大きなターゲットを探しているはずだ。そのターゲットは中国なのだろうか。

今回、PIFマネジングディレクターのヤシル・アルルマヤン氏が、36Krの独占取材に応じてくれた。主なやりとりは次の通りである。

ソフトバンクビジョンファンドの投資に対して、サウジには拒否権がある

――現在SVFは第2号ファンドの設立を目指していますが、引き続き出資をする予定ですか。

「そもそもこの第1号ファンドの投資はまだ終わっていない。1000億ドルという史上最大規模のファンドに対し、PIFは450億ドルの出資を約束した。SVFはこれまで750億ドルの投資を行ってきたが、すでに投資回収（Exit）を果たしたものもある。我々はこれらの投資がいずれ相当なリターンを生むと信じている」

――「相当な」とは、具体的にどれほどの数字でしょうか。

「IRR（内部利益率）が2桁になればとても良い。SVFの投資は、プライベートエクイティ（未公開株）と優先株に分けられる。今はプライベートエクイティの方がより高い収益を得ており、優先株の最高収益は7％を下回る。総じて見て、プライベートエクイティは高いパフォーマンスを維持しているため、業績は極めて良好だ」

――SVFはこれまでウーバーやウィワーク（起業家向けのコワーキングスペースを提供する企業）等に巨額の投資を行ってきました。出資者として、こうした巨額投資に関するリスクをどのように考えていますか。

「SVFへの投資自体は即決したが、契約条件を決める協議には10カ月を費やし、監督・管理およびリスク回避に関して我々自身の権利・利益を守る条項をいくつも追加した。例えば、投資金額が30億ドル（約3300億円）を超える場合、PIFは拒否権を行使して特定の対象への投資を阻止することができる」

――これまでに拒否権を行使したことはありますか。

「今のところない」

――一般論として、どのような場面でSVFと意見が対立しますか。

「はっきりさせておきたいのは、我々は投資委員会のメンバーではないということ。PIFはファンドマネージャーではなく、リミテッドパートナーとして、投資が一定の限度を超えた場合に限り、我らの資金を投資に使わせないという権利があるのだ。ほかには資金集中リスクやキーマンリスク等に備えて行使する権利もある」

サウジの世界最大ファンド：ソフトバンクの次は中国をターゲットに？（下）

（翻訳・桃紅柳緑）