中国アートトイブランド「TOP TOY」、池袋に日本1号店　初日売上高1100万円超

利益面では、当期純利益が前年同期比199.7％増の12億4800万元（約300億円）と大幅増益となった。この急増の主因は人工知能（AI）企業「MiniMax（稀宇科技）」への投資による収益であり、同社上場後の株価上昇により、名創優品は約8億7500万元（約210億円）の公正価値の変動による利益を計上した。また持分法適用会社である中国スーパー大手「永輝超市」からの投資収益として7750万元（約18億円）を計上している。

中国の生成AI「MiniMax」、上場後初の決算　売上159％増と巨額赤字の裏側

ただし、これらの一時的要因を除いた調整後純利益は前年同期比8.1％増の6億3300万元（約150億円）にとどまる。売上高の伸びと比較すると利益成長は鈍く、本業の利益率は圧迫されている。

海外市場では、売上高は前年比21.9％増となったが、売上高の総額に占める割合は前年同期の39.0％から37.5％へとわずかに低下した。

＊1元＝約24円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

中国雑貨大手・名創優品傘下の「TOP TOY」、わずか4年でIPOへ　「デュアルブランド戦略」が結実

「パクリ」か「勝ち筋」か？ LABUBUを完コピした「WAKUKU」、わずか1年で脅威となった理由【人気記事再掲】

25年末時点の総店舗数は705店増の8485店に上った。うち「MINISO」は647店増の8151店で、国内が182店増の4568店、海外が465店増の3583店だった。「TOP TOY」は58店増の334店で、海外は30店を数え、グローバル店舗網の整備が進んだ。【新華社北京】

パクリとは思えない人気ぶり

LABUBUは急に人気が出た新星のように見えるが、実際は10年近く前に生み出されたポップマートの古参IPだ。昨年、K-POPグループ「ブラックピンク」のタイ人メンバーであるリサがSNSで紹介したことで、グローバルでの人気に火がついた。

LABUBUの次は「CRYBABY」か⋯POP MART“新星”にBLACKPINKリサも夢中

一方、WAKUKUは2020年に創業した深圳熠起文化（Letsvan）が2024年に立ち上げたばかりの新参IPだ。つながった眉毛と上目遣いが特徴で、「古い部族のハンター」という設定。LABUBU人気にあやかってつくられたのは間違いない。

普通に考えれば「パクリ」と一蹴されそうなものだが、実際はアリババグループやJDドットコムのECサイトでよく売れており、販売ランキングでポップマートのIPといい勝負をしている。既に日本にも上陸しており、販売代理店を務めるハシートップインは「アジアで人気があり、有名俳優やアイドルもハマるなど話題を呼んでいる」と紹介。しかしこの文言にはからくりがある。

マーケティングを完コピ

Letsvanは中国の大手芸能事務所で、王一博など人気タレントを多数抱える「楽華娯楽」と提携しており、同事務所に所属する著名タレントが昨年以降SNSで度々WAKUKUを紹介することでバズを生み出した。Letsvanと楽華娯楽は最近、合弁会社も設立している。

つまり、SNSでのワククブームは大手芸能事務所が全面的に関与してつくられた。

中国メディアによると2024年末に放送された中国ドラマ「永夜星河（えいやせいが）〜シークレット・ラブミッション〜」がヒットすると、主演の虞書欣（ユー・シューシン）と丁禹兮（ディン・ユーシー）がSNSでWAKUKUを紹介し始めた。2人とも楽華娯楽に所属している。虞書欣はさらに、芸能人仲間だけでなく、2021年の東京五輪、2024年のパリ五輪で金メダルを獲得した飛び込み競技の全紅嬋選手にもWAKUKUを贈った。マスコットを受け取った著名人がSNSで紹介し、WAKUKU関連の投稿は10億回以上のインプレッションを獲得したという。

著名人の発信力とファンマーケティングというLABUBUがブレイクした道筋を高度にコピーし、瞬く間に露出を増やしたのだ。

WAKUKUは海外進出もLABUBUを模倣している。中国メディアによると最初の進出先としてタイを選び、現地の著名人であるFaye Peraya（フェイ・ペラヤ）をアンバサダーに起用、限定版の先行発売によって話題性を高めた。

世界的ヒット「LABUBU」の裏側──中国下請け工場で1個0.7円で削る手

販売チャネルはMINISOに便乗

WAKUKUはマーケティングにおいてLABUBUを模倣しつつ、販売チャネルはポップマートのライバルに乗っかった。ポップマートのライバルの一番手に名前が挙がるのは、世界中に店舗を展開するMINISOが2020年に設立したTOP TOYだ。自社IPを軸に直営店を出店してきたポップマートの店舗数が2024年末で401店なのに対し、MINISOはフランチャイズを基本としており2024年末時点で7504店（うち海外が3118店）を展開する。Letsvanは、MINISOとTOPTOYを通じてWAKUKUを販売することで、自社店舗を出すことなく販路を構築できた。

中国アートトイブランド「TOP TOY」、池袋に日本1号店　初日売上高1100万円超

LABUBUの“平替”需要

WAKUKUは誰がどう見てもLABUBUの便乗商法だが、LABUBUが入手困難でプレミアムがついていることを背景に、「LABUBUの平替」として売れている。平替とは有名ブランド、人気ブランドの「コスパの良い似た代替品」というポジティブな意味で、景気が低迷する中で消費のトレンドとなっている。

メガヒットしたLABUBUの方程式を利用してWAKUKUが1年という短期間で成功したことは、日本のAKB、坂道グループのような「成功の方程式」を思わせる。

MINISOの店舗網はポップマートを圧倒しており、LABUBUより先にWAKUKUが投入される市場が出てきて、LABUBUのパイを奪う可能性もある。

いずれにせよ、ポップマートの正念場はLABUBUブームが一服した後だ。パクリが次々に現れてもブランド力が毀損されないように、強い追い風が吹いている今のうちにLABUBUや同IPが属する「ザ・モンスターズ」のストーリーや背景、さらにはポップマートというブランド名を海外でどれだけ浸透させられるかが成長持続の鍵を握っている。

文：浦上早苗

福岡市出身、早稲田大学政治経済学部卒。西日本新聞社を経て、中国・大連に国費博士留学および少数民族向けの大学で教員。現在は経済分野を中心に執筆編集、海外企業の日本進出における情報発信の助言を手掛ける。近著に『崖っぷち母子 仕事と子育てに詰んで中国へ飛ぶ』（大和書房）『新型コロナVS中国14億人』（小学館新書）。X： sanadi37

※本記事は2025年10月9日初出の記事「LABUBUのパクリなのに、売れまくっている『WAKUKU』の謎⋯裏に大手芸能プロが全面関与」を再配信します。

主力ブランドのMINISOの売上高は23％増の52億2000万元（約1100億円）。うち海外売上高は28％増の23億1000万元（約510億円）で、国別では米国が最大だった。店舗数は24年9月末と比べて645店増加し、7381店となった。

傘下のアートトイブランド「TOP TOY」の売上高は111％増の5億7000万元（約130億円）と、四半期ベースで過去最高を更新した。店舗数は307店に増加し、うち海外店舗数が15店となった。

TOP TOYは現在、香港取引所への上場準備を進めている。シンガポールの政府系投資会社テマセク・ホールディングスが主導した前回の資金調達後、同社の評価額は約100億香港ドル（約2000億円）に達した。

名創優品集団の創業者、葉国富氏は決算説明会で、アートトイ業界が急成長期を迎えるなか、業界トップのTOP TOYは市場シェアを拡大し続けていると説明。「上場の目的は、このチャンスを確実に捉え、TOP TOYの成長を加速させることだ」と述べた。

中国雑貨大手・名創優品傘下の「TOP TOY」、わずか4年でIPOへ　「デュアルブランド戦略」が結実

＊1元＝約22円、1香港ドル＝約20円で計算しています。

（36Kr Japan編集部・茶谷弥生）

ポップマートの人気キャラ「LABUBU」など、大ヒットの陰で偽物横行　世界で791万点押収

パクリとは思えない人気ぶり

LABUBUは急に人気が出た新星のように見えるが、実際は10年近く前に生み出されたポップマートの古参IPだ。昨年、K-POPグループ「ブラックピンク」のタイ人メンバーであるリサがSNSで紹介したことで、グローバルでの人気に火がついた。

LABUBUの次は「CRYBABY」か⋯POP MART“新星”にBLACKPINKリサも夢中

一方、WAKUKUは2020年に創業した深圳熠起文化（Letsvan）が2024年に立ち上げたばかりの新参IPだ。つながった眉毛と上目遣いが特徴で、「古い部族のハンター」という設定。LABUBU人気にあやかってつくられたのは間違いない。

普通に考えれば「パクリ」と一蹴されそうなものだが、実際はアリババグループやJDドットコムのECサイトでよく売れており、販売ランキングでポップマートのIPといい勝負をしている。既に日本にも上陸しており、販売代理店を務めるハシートップインは「アジアで人気があり、有名俳優やアイドルもハマるなど話題を呼んでいる」と紹介。しかしこの文言にはからくりがある。

マーケティングを完コピ

Letsvanは中国の大手芸能事務所で、王一博など人気タレントを多数抱える「楽華娯楽」と提携しており、同事務所に所属する著名タレントが昨年以降SNSで度々WAKUKUを紹介することでバズを生み出した。Letsvanと楽華娯楽は最近、合弁会社も設立している。

つまり、SNSでのワククブームは大手芸能事務所が全面的に関与してつくられた。

中国メディアによると2024年末に放送された中国ドラマ「永夜星河（えいやせいが）〜シークレット・ラブミッション〜」がヒットすると、主演の虞書欣（ユー・シューシン）と丁禹兮（ディン・ユーシー）がSNSでWAKUKUを紹介し始めた。2人とも楽華娯楽に所属している。

虞書欣はさらに、芸能人仲間だけでなく、2021年の東京五輪、2024年のパリ五輪で金メダルを獲得した飛び込み競技の全紅嬋選手にもWAKUKUを贈った。マスコットを受け取った著名人がSNSで紹介し、WAKUKU関連の投稿は10億回以上のインプレッションを獲得したという。

著名人の発信力とファンマーケティングというLABUBUがブレイクした道筋を高度にコピーし、瞬く間に露出を増やしたのだ。

WAKUKUは海外進出もLABUBUを模倣している。中国メディアによると最初の進出先としてタイを選び、現地の著名人であるFaye Peraya（フェイ・ペラヤ）をアンバサダーに起用、限定版の先行発売によって話題性を高めた。

販売チャネルはMINISOに便乗

WAKUKUはマーケティングにおいてLABUBUを模倣しつつ、販売チャネルはポップマートのライバルに乗っかった。ポップマートのライバルの一番手に名前が挙がるのは、世界中に店舗を展開するMINISOが2020年に設立したTOP TOYだ。自社IPを軸に直営店を出店してきたポップマートの店舗数が2024年末で401店なのに対し、MINISOはフランチャイズを基本としており2024年末時点で7504店（うち海外が3118店）を展開する。LetsvanはMINISOとTOPTOYを通じてWAKUKUを販売することで、自社店舗を出すことなく販路を構築できた。

中国アートトイブランド「TOP TOY」、池袋に日本1号店　初日売上高1100万円超

LABUBUの“平替”需要

WAKUKUは誰がどう見てもLABUBUの便乗商法だが、LABUBUが入手困難でプレミアムがついていることを背景に、「LABUBUの平替」として売れている。平替とは有名ブランド、人気ブランドの「コスパの良い似た代替品」というポジティブな意味で、景気が低迷する中で消費のトレンドとなっている。

メガヒットしたLABUBUの方程式を利用してWAKUKUが1年という短期間で成功したことは、日本のAKB、坂道グループのような「成功の方程式」を思わせる。

MINISOの店舗網はポップマートを圧倒しており、LABUBUより先にWAKUKUが投入される市場が出てきて、LABUBUのパイを奪う可能性もある。

中国POP MART、“LABUBU旋風”で1〜6月純利益5倍　時価総額8兆円で過去最高

いずれにせよ、ポップマートの正念場はLABUBUブームが一服した後だ。パクリが次々に現れてもブランド力が毀損されないように、強い追い風が吹いている今のうちにLABUBUや同IPが属する「ザ・モンスターズ」のストーリーや背景、さらにはポップマートというブランド名を海外でどれだけ浸透させられるかが成長持続の鍵を握っている。

文：浦上早苗

福岡市出身、早稲田大学政治経済学部卒。西日本新聞社を経て、中国・大連に国費博士留学および少数民族向けの大学で教員。現在は経済分野を中心に執筆編集、海外企業の日本進出における情報発信の助言を手掛ける。近著に『崖っぷち母子 仕事と子育てに詰んで中国へ飛ぶ』（大和書房）『新型コロナVS中国14億人』（小学館新書）。X： sanadi37

業績は拡大基調で、22～24年の売上高はそれぞれ6億7900万元（約140億円）、14億6100万元（約310億円）、19億元（約400億円）。最終損益は22年の3838万元（約8億円）の赤字から、23年には2億1200万元（約45億円）の黒字、24年には2億9400万元（約62億円）の黒字へと転換した。

25年1～6月期は、売上高13億6000万元（約290億円）、営業利益2億4300万元（約51億円）、当期利益1億8000万元（約38億円）を計上した。

店舗網は中国本土を中心に拡大を続け、9月時点で中国国内に299店舗、タイやマレーシア、日本など海外に15店舗を展開。18～30歳の女性を中心に、登録会員は1000万人以上に達する。

中国アートトイブランド「TOP TOY」、池袋に日本1号店　初日売上高1100万円超

親会社の名創優品は2020年に米ニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場、2022年に香港でも重複上場している。TOP TOYの上場後も連結子会社としての位置づけを維持し、ブランドの独立運営を続ける方針だという。調達資金は、IP拡充、海外販売網整備、ブランド構築・マーケティング、サプライチェーンとデジタル化の強化に充てる計画だ。

中国雑貨大手「名創優品」、海外店舗4300店超に　4〜6月期は増収増益

＊1元＝約21円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

TOP TOYはオリジナルキャラクターの開発を手がけるほか、人気キャラクター「Nommi」や「MayMei」などのIPを買収し、自社IP（知的財産）の拡充を図っている。Nommiのぬいぐるみは2024年9月に発売され、すでに1億元（約20億円）余りを売り上げたという。

公式Xより

名創優品の2025年1〜6月期決算によると、TOP TOYの売上高は前年同期比73％増の7億4200万元（約160億円）と大きく伸びた。経営陣は、12月末までに店舗数が前年比で50～60％増加し、年間売上高も70〜80％拡大するとの見通しを示している。

中国ではここ数年、「POP MART」に代表されるアートトイ市場が急拡大し、TOP TOYもその流れに乗って急成長している。8月21日にはシンガポールの政府系投資会社テマセク・ホールディングスが主導する戦略的資金調達を完了し、評価額が100億香港ドル（約1900億円）に達した。

中国雑貨大手「名創優品」、海外店舗4300店超に　4〜6月期は増収増益

＊1元＝約21円、1香港ドル＝約19円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

6月末時点の店舗数は7612店で、うち中国国内が4305店、海外が4305店。4〜6月期の純増数は国内が30店、海外が94店だった。

名創優品はキャラクターIP（知的財産）の活用戦略を強化しており、サンリオやディズニー、マーベルなどとの提携を継続すると同時に、複数のアートトイ作家とコラボレーションしてオリジナルIPを展開。また、「HiTOY」など新興アートトイブランドの株式取得を通じ、自社IPの拡充を進めている。

中国ではここ数年、「POP MART」をはじめとするアートトイブランドが台頭。名創優品傘下の「TOP TOY」も流れに乗って急成長しており、1～6月の売上高は前年同期比73％増の7億4200万元（約160億円）と急拡大した。経営陣によると、TOP TOYの店舗数は2025年通年で50〜60％増、売上高も70〜80％増加する見込みだという。

中国POP MART、“LABUBU旋風”で1〜6月純利益5倍　時価総額8兆円で過去最高

＊1元＝約21円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

名創優品はここ数年、店舗数を拡大し続けており、1〜3月期も新規出店で売上高が伸びた。海外店舗の拡大ペースは国内を大きく上回っており、海外事業の売上高は30％増の15億9000万元（約320億円）となった。期末の店舗数は7488店で、うち海外店舗数が3213店に上った。米国ではすでに300店舗余りを展開している。

同社が傘下のアートトイ専門ブランド「TOP TOY」をスピンオフし、香港上場を計画しているとの情報も伝わっている。決算書によると、TOPTOYの1〜3月期の売上高は59％増の3億4000万元（約68億円）で、店舗数は280店に達している。

＊1元＝約20円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

名創優品が3月21日に発表した2024年12月期決算は、売上高が前の期比22.8％の170億元（約3600億円）で、うち海外売上高が42％増の66億8000万元（約1400億円）と大きく伸びた。調整後の純利益は15.4％増の27億2000万元（約570億円）となった。全体の粗利率は3.7ポイント増の44.9％と過去最高を更新、8四半期連続の上昇となった。

MINISOの店舗に並ぶさまざまなIPコラボ商品

2024年末時点のMINISOブランドとTOP TOYブランドの世界店舗数は計7780店で、前年末と比べた純増数は1219店となり、年初の出店目標を上回った。うちMINISOブランドは7504店で、国内店舗数は460店純増の4386店、海外は631店純増の3118店。21～24年の海外売上高の年平均成長率は40％を超え、24年は海外売上高比率が39.4％に達した。

TOP TOYブランドも好調で、売上高は45％増の9億8000万元（約210億円）となり、通期黒字を達成。店舗数は128店純増の276店に達した。2024年は潜在力の高い東南アジア市場への展開を開始し、すでにタイやインドネシア、マレーシアなどの高級ショッピングモールに出店している。

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＊1元は約21円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）