テンセント・ミュージックは買収対価として、現金12億6000万ドル（約1800億円）に加え、発行済み株式の最大5.1986％を支払い、シマラヤを完全子会社化する。現在の株価ベースでの買収総額は、およそ28億5000万ドル（約4100億円）に達する見通しだ。

シマラヤは2012年に設立され、オーディオブックやポッドキャスト、自己啓発関連の有料コンテンツなど多様な音声サービスを提供してきた。23年末時点の月間アクティブユーザー（MAU）は3億人を超え、150万人以上のキャスター（コンテンツ制作者）を抱える。

かつてシマラヤの評価額は最高50億ドル（約7200億円）に達したことがある。それに比べると、今回の買収額は20億ドル（約2900億円）以上目減りしたことになるが、それでも「28億ドル超で大手傘下に入るのは、シマラヤにとって最良の選択だった」と見る業界関係者も多い。

中国音声配信大手「シマラヤ」、創業10年で初の四半期黒字達成　23年の目標は通期黒字化

設立から13年、シマラヤの累計赤字は100億元（約2000億円）を超え、ようやく2023年になって2億2400万元（約45億円）の黒字を計上した。過去4年間で、ニューヨーク証券取引所や香港証券取引所で計4度の新規株式公開（IPO）を目指したが、いずれも頓挫した。

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テンセント・ミュージックは、買収後もシマラヤは引き続き独立して事業を運営し、ブランドや経営陣に変更はないと説明。両社は今後、コンテンツや技術、収益化などの面で連携を深めていく方針だという。テンセント・ミュージックの2025年1〜3月期の売上高は前年同期比8.7％増の73億5600万元（約1500億円）、調整後の純利益は22.8％増の22億2600万元（約450億円）と大幅に伸びた。しかし、MAUは4％減の5億5500万人で、前期比でも100万人減少している。

同社は「QQ音楽（QQ Music）」や「酷狗音楽（KuGou Music）」などの音楽配信サービスを主軸としているが、今回の買収を通じて音声サービス全般にわたるコンテンツエコシステムを拡充する狙いがあるとみられる。

＊1ドル＝約144円、1元＝約20円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

シマラヤは2012年に上海で設立。これまで複数回にわたり上場を試みたが、いずれも失敗に終わっていた。21年5月1日には、米ナスダックに新規株式公開（IPO）を申請したが、同年9月には棚上げを発表。同月中に香港取引所に目論見書を提出した。22年3月に目論見書を更新して再提出したが、これはすでに失効している。

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同社は、中国IT大手のテンセント（騰訊控股）、バイドゥ（百度）、シャオミ（小米集団）のほか、ソニー・ミュージックエンタテインメントなどから戦略的出資を受けている。また、米ジェネラル・アトランティックやゴールドマン・サックスなども主な出資者として名を連ねている。

目論見書によると、21〜23年の売上高は、それぞれ58億6000万元（約1230億円）、60億6000万元（約1270億円）、61億6000万元（約1290億円）と着実に伸びている。23年10〜12月期は5四半期連続の黒字を達成し、23年通年の調整後純利益は2億2400万元（約47億円）となった。

23年の平均月間アクティブユーザー数（MAU）は3億300万人で、うちモバイルデバイス経由の平均MAUは1億3300万人だった。中国の調査会社「灼識咨詢（CIC）」によると、シマラヤは23年のモバイル経由の利用時間と売上高で、中国最大の音声配信プラットフォームとなっている。

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＊2024年4月17日のレート（1元＝約21円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

シマラヤは2021年5月1日、米ナスダックに新規株式公開（IPO）を申請したが、同年9月には棚上げを発表。同月中に香港取引所に目論見書を提出した。22年3月に目論見書を更新して再提出したが、すでに失効している。

同社は現在、事業再編やコスト削減、サービス向上に取り組んでおり、22年10〜12月期は単四半期として初めて数千万元（数億円超）の利益を上げ、創業10年で初の黒字化を達成した。

香港取引所に提出した目論見書によると、シマラヤの21年の平均MAU（月間アクティブユーザー数）は2億6800万人、うち車載機器・家庭用スマートデバイス利用のMAUは4900万人となっている。調査会社「艾媒諮詢（iiMedia Research）」によると、22年の市場シェアは65.5％。圧倒的なユーザー数を誇るシマラヤの今後の展開に注目したい。

（36Kr Japan編集部）

シマラヤは12年に設立され、一貫して中国の音声配信業界をリードしてきた。22年7～9月期の平均MAU（月間アクティブユーザー数）は2億8200万人に上る。調査会社「艾媒諮詢（iiMedia Research）」によると、22年の市場シェアは65.5％。中国で最も多くのユーザーに選ばれていることが分かる。

しかし、これまでは赤字から脱却できない状態が続いていた。過去3年間の赤字額は計20億元（約380億円）を超えている。19〜21年の最終損益は、それぞれ7億4900万元（約143億円）、5億3900万元（約103億円）、7億5900万元（約145億円）の赤字だった。

シマラヤは上場を目指しているが、現在のところ実現には至っていない。21年5月に米ナスダックにIPOを申請したが、9月には棚上げを発表。同月中に香港取引所にIPOを申請し、22年3月には目論見書を更新して再提出した。しかし、この目論見書はすでに失効している。

中国の巨大音声プラットフォーム「喜馬拉雅」、日本事業縮小で音声配信機能停止

余CEOは22年8月の社員総会で、同年10〜12月期には黒字転換を果たし、23年は通期黒字化を目指すと宣言していた。最初の目標を達成したシマラヤの今後に注目が集まっている。

＊2023年1月18日のレート（1元＝約19.1円）で計算しています。

（36Kr Japan編集部）

喜馬拉雅は2012年に創業して以来、9度の資金調達を実施。テンセント（騰訊）、バイドゥ（百度）、シャオミ（小米）といったIT大手のほか、オンライン文学プラットフォームを運営する「閲文集団（China Literature）」、オンライン教育大手「好未来（TAL）」、ソニー・ミュージックエンタテインメントなどが同社に出資している。現在は評価額240億元（約4600億円）に上るユニコーン企業となっている。

同社は21年4月に米国証券取引委員会（SEC）に新規株式公開（IPO）の申請書類を提出したが、のちに国際情勢や規制政策を理由に同国における上場を見送った。同年9月には一転、香港証券取引所にIPOの申請書類を提出。しかし、今年3月初旬に書類の有効期限を迎え、進展のないまま「失効」という扱いになっていた。

目論見書によると、同社の19～21年の売上高は26億9700万元（約510億円）、40億7600万元（約780億円）、58億5600万元（約1120億円）と着実に伸びている。売上高総利益（粗利益）も、これに伴い12億元（約230億円）、20億300万元（約380億円）、31億6300万元（約600億円）と増加の一途をたどっており、粗利益率は19年の44.5％から21年には54％に上昇している。

21年の平均月間アクティブユーザー数（MAU）は、全チャネル合計で前年比24.4％増の2億6800万人（同年末時点）。そのうち、モバイル端末のMAUは1億1600万人だった。

しかし、それでも一向に赤字から脱却できない状態が続いている。同社が過去3年に計上した損失額は19年が19億2480万元（約360億円）、20年が28億8210万元（約550億円）、21年が51億600万元（約980億円）。18年の31億4160万元（約600億円）と合わせると、損失額は4年で計130億5450万元（約2500億円）に上る。

音声配信業界は長らく、売り上げが伸びても利益が出ないという奇妙な現象から抜け出せないでいる。業界で先陣を切って米ナスダックに上場した音声コンテンツプラットフォーム「Lizhi（茘枝）」も、ここ1年で株価が90％近く急落。5年連続で赤字となっている。

中国の巨大音声プラットフォーム「喜馬拉雅」、日本事業縮小で音声配信機能停止

（36Kr Japan編集部）

同社にはテンセント（騰訊）、バイドゥ（百度）、シャオミ（小米）といった中国IT大手、オンライン文学プラットフォームを運営する「閲文集団（China Literature）」、オンライン教育大手の「好未来（TAL）」、ソニー・ミュージックエンタテインメントなどが戦略投資家として出資しているほか、主要な投資家にはジェネラル・アトランティック、ゴールドマン・サックス、摯信資本（TrustBridge Partners）、興旺投資（Xingwang Investment）などが名を連ねる。

（36Kr Japan編集部）

喜馬拉雅は8月23日に香港で「喜馬拉雅控股有限公司（HIMALAYAS HOLDINGS LIMITED）」の登記を行っており、来週香港でIPO申請を行う計画だと報じられている。

2012年8月に設立された喜馬拉雅はこれまでに、「華山資本（WestSummit Capital）」、「SIG Asia Investments（海納亜洲）」、シャオミ（小米科技）、テンセントグループ（騰訊集団）などから6度の資金調達を行っている。

サードパーティーデータによると、喜馬拉雅は中国で最大規模のユーザー数を誇る総合オンライン音声コンテンツプラットフォームであり、2021年第1四半期（1～3月）時点で、同プラットフォームのMAU（月間アクティブユーザー数）は2億5000万人に達している。

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ポッドキャストに眠る可能性

ナレッジで収益化を図る戦略において、音声プラットフォームはポッドキャストに新たな可能性を見出している。

ポッドキャストそのものは何も真新しいものではない。2004年にアップルがPodCastをローンチしてから、ポッドキャストはインタビューや対談などのコンテンツを中心とした音声系セルフメディアとして発展してきた。米市場調査会社Edison Researchのレポートによると、米国では2019年時点で3人に1人がポッドキャスト利用者だとわかった。ポッドキャスト検索エンジンListen Notesの統計では、2021年1月初旬時点で世界には190万4000のポッドキャストが存在し、英語のものが123万5000媒体、中国語のものはわずか2万6000媒体だが、後者は急速に増えてきているという。

ショートムービーやライブ配信がインターネットユーザーの大部分の時間を独占する中、ポッドキャストが盛り上がりを見せてきているのは、質やロングテール効果に優れた音声コンテンツが新たなコンテンツ供給源となってきていることや、音声コンテンツが時間帯や場所、シーンを問わず利用できることも理由となっている。

さらにポッドキャストの利用者層はハイクラスに属する。中国の開発者向けプラットフォーム「極光（Aurora Mobile）」が運営するアプリ分析サービスによると、ポッドキャスト利用者層は大都市圏在住の女性が主で、一級都市在住者が全体の3分の1。彼らは課金への意欲も高い。

中国におけるライブ配信同様、米国ではポッドキャストの商業化が進んでいる。MCN（マルチチャンネルネットワーク）と呼ばれる専門のマネジメント事務所が取り仕切るかたちで、配信者は聴取回数1000回につき20〜100ドル（約2200〜1万1000円）の収入が得られる。一方の中国は、ポッドキャストに関しては黎明期だ。

広告主側からみると、ポッドキャストのユーザーはまだ少数派で、広告効果を最大化するのが難しく、広告放映には慎重にならざるを得ない。ある自動車メーカーの広告担当者は、「自動車メーカーが広告を打つ際の媒体の判断基準は二つ。ブランドのカラーに合っているか、充分に拡散力をもっているか。媒体の形式は重要ではない。ポッドキャストは媒体として新しすぎて、評価が不可能だ」と述べている。

ライブコマースは配信者と視聴者の直接的なやり取りによって取引が成立し、スピード感ある完全自律型の事業モデルを形成している。これをポッドキャストで試みれば、プロセスがずっと長くなる。まずは配信者が番組内で商品をアピールし、興味を持った聴取者が商品リンクを検索して、リンク先で買うか買わないかを決める。中途でユーザーが脱落してしまう確率は高い。

一方で、昨年から独BMW傘下ブランド「MINI」や中国のスペシャルティコーヒーブランド「三頓半（SATURNBIRD COFFEE）」がポッドキャストで広告を流しているほか、女性向けのラブグッズブランドがポッドキャスト番組で販促活動を行っており、若年層に向けた新興ブランドの間ではポッドキャストへの進出が進んでいるという。

作者：WeChat公式アカウント「電商在線（ID：dianshangmj）
（翻訳・愛玉）

中国発の人気ショート動画アプリ「TikTok（国内版は抖音）」以来、ここまで多くの人をエキサイトさせるSNSアプリは久しい。 米シリコンバレーのベンチャーキャピタリストらが初期ユーザーとなったことで、Clubhouseには「エリート向け」というタグが付いて回った。登録制ではなく招待制のため利用のハードルが高く、著名投資家やセレブ、そして世界一の大富豪であるイーロン・マスクも使いはじめて、瞬く間にヒット商品となった。

本記事ではClubhouse自体については詳しく説明しない。Clubhouseの人気ぶりが類似のサービスや業界全体への注目を喚起していることと、競合他社として「Tiya」が頻繁に挙げられている点に主に言及する。 これまでTiyaについての情報はほとんど公開されていなかったが、実は世界200以上の国と地域でユーザーを抱えており、約50カ国のSNSアプリランキングで上位10位に入り、米国でも最高4位の実績を作り上げている。

Tiyaとは、中国最大の音声配信プラットフォームを手がける「荔枝（Lizhi）」が昨年10月にリリースした海外向け製品だ。 Clubhouseと比較してエンターテイメント性が格段に高く、初期におけるユーザー獲得は、オンラインゲーム「Among Us」をプレイするインフルエンサーが牽引した。

あまり知られていないのは、Lizhiが海外事業を試すために選んだ最初の市場が、実はMENA（中東・北アフリカ）地域だったということだ。

2020年1月、Lizhiはナスダックに上場し、音声配信を手がける中国企業としては初めての快挙を遂げた。しかし、時価総額は上場後1年近くも低迷し、1億ドル（約105億円）を下回る安値を付けたこともあった。 ところが最近になってClubhouseが台頭したことで音声サービス自体が注目を集め、Lizhiの株価は反発。今月4日の終値で時価総額は約6億7000万ドル（約700億円）まで上昇している。

Lizhiが上場するまでの道のりは険しく、収益化に繋がるビジネスモデルの構築にも長らく成功しなかったため、同社は2016年には資金面で苦境に陥っていた。

その時、中国の著名VC「マトリックス・パートナーズ・チャイナ（経緯中国）」創業者の張穎氏が、「自強則万強（自立こそ最強）」との一文を頼氏に送った。 その意味するところは、まず 企業として持続可能なビジネスモデルを見い出さなけれなばならないということだ。その後Lizhiは音声ライブを介したSNSとして歩みはじめ、収益の98%以上を投げ銭やバーチャルギフトなどから得ており、2020年第3四半期の財務報告書によると、月間アクティブユーザー数は5620万人、収益は3億6000万元（約60億円）となり、上場後初の黒字を達成した。

Lizhiの事業展開の現状、海外向けにTiyaをリリースした理由などについて、同社の頼奕龍CEOに話を聞いた。（内容を一部編集）。

ーー2019年にスタートした海外事業ですが、これまでの道のりについて聞かせてください。

「当初は、既存の音声関連サービスが少ないモロッコやサウジアラビアを含むMENAに進出した。『辺境の地からメインストリームに向かって攻める』戦略だ。音声SNSに関して同地域は中国より大きく遅れをとっており、最終的には現地でいきなり製品をリリースするのは時期尚早に思えた。ネットインフラ、決済システム、ユーザー行動など、すべてにおいてまだ追いついていないからだ。イエメンでは若干の成果を残したものの、結果としては多額の『学費』を払うことになった」

「次に進出したのは日本だ。しかし日本でリリースした製品はあまりにもローカライズされたものだった。製品にまつわるカルチャーも形式も、ユーザー行動も、日本は世界のその他の国とかけ離れているため、これをひな形に世界で拡大することはできなかった。我々が海外進出する目的はグローバル市場で事業を展開したいからであり、特定の国でビジネスチャンスを得ることではない」

「最後に目指したのはグローバル市場の中心、米国だ。世界に通用する、シンプルな音声SNSを作るために。そしてできあがったのがTiyaだ」

ーーTiyaはリリース当初、Among Usをプレイするインフルエンサーが人気を牽引しました。人気のゲームだからAmong Usをターゲットにしたのでしょうか。

「それは単に表面的な現象に過ぎない。Tiyaは『友だちと遊ぶ』をコンセプトに開発した製品だ。友だちと一緒にする遊びの一つとして、ゲームはとっつきやすい入り口だと考えた。音楽や映画には著作権の壁があるが、音声アプリを介してゲームをする分には問題なかった」

「Among Usを選んだのは確かに、ゲーム自身に人気があり影響力が大きかったからだ。しかし、Among UsがあってのTiyaというわけではない。Tiyaではゲーム以外に多くのカテゴリーを扱っていて、むしろAmong Us関連の盛り上がりはすでに下り坂だ。いずれのカテゴリーでも等しく若いユーザーが続々と集まってきている」

Tiyaのインターフェース

ーーTiyaはClubhouseのライバルでしょうか。

「確かに同じジャンルに属するし、運営側の考え方も近いと思う。ユーザーには最も自然なスタイルで音声での交流を楽しんでもらいたい。これは双方が一致して考えているところだ」

「ただし、TiyaとClubhouseではアプローチの仕方が異なる。Clubhouseはコンテンツやインフルエンサーを切り口としている。彼らのユーザーはいわゆるエリートと呼ばれる層に当たり、彼らの関心事はテクノロジーや投資、時事問題などだ。Tiyaはの切り口はあくまで遊びで、友人同士で過ごす時間や、暇つぶしを促すものだ」

「Tiyaは最初から一貫して明確に『友だちと遊ぶ』とのコンセプトを打ち出している。友人と企業の記者発表会を聴取したり、投資について語ったりする場ではないのだ。ここが我々とClubhouseの違いだ」

ーー頼さんはClubhouseを使っているのでしょうか。使ってみたときの印象はいかがでしたか。

「第一印象は『見事だ』としか言いようがなかった。『ルーム（トークをする場）』の要素に関しては中国国内の企業も運用に熟知しており、活用法もいろいろある。ただ、Clubhouseは明らかにもっとイマジネーションが豊富だ」

「中国国内の製品では『スピーカー』と『リスナー』の二つの役割しか存在しない。Clubhouseでは『モデレーター』『スピーカー』『オーディエンス』の三つの役割が設けられ、あたかもサロンのように親しみある空気が生まれている。製品設計もよく絞られており、必要な機能だけが揃えられ、無駄な機能がない。インターフェースも簡潔で、招待制となっている点もよく考えられている。Clubhouseは将来的に社会現象となるほどの製品だと評価する。将来的には形態を変え、現在はTwitterが担っているような、旬の情報を瞬時に拡散するような機能を果たすようになるかもしれない」

ーー現在のTiyaに収益はありますか。

「現在は売り上げを上げようとは考えていない。中国国内での経験から、ユーザーさえ集めれば売上高は大きな問題ではないと知っているからだ。『水到りて渠成る（水が流れてくれば自然と水路ができる）』と言われるように、結果は後から付いてくる」

「将来的には収益手段としてバーチャルギフトやサブスクリプションサービス、広告などを取り入れるかもしれない。米国のユーザーは課金制に慣れており、この点では自信がある」

ーー多くのSNS系プロダクトは瞬発的にブームとなり、あっという間に下火になります。短命とならないために鍵となる要素は何でしょうか。

「人間に対する深い理解が大事だ。優れたプロダクトはぱっと人目を惹くような機能で勝負することはせず、人々の生活に根ざしている。最も優れたSNS製品はシンプルで、人々の生活の裏側まで深く理解している」

ーーLizhiの売上構造で98％以上を占めるのがバーチャルギフトと投げ銭です。ポッドキャストや広告は2％にも満たないですが、これについてどうお考えですか。
「多様な売上構造がより好ましいのは確かだ。しかし、ある特定のビジネスモデルを一定規模以上に育てることが重要で、収益が得られるならどんな手段でも構わないということではない。我々も将来的にはポッドキャストやサブスクリプションサービス、広告などによる収益を強化していくが、まずは一つの事業モデルを十分に全うしてからの話だと考えている」

ーーLizhiは上場後、時価総額が当初の5億ドル（約530億円）から1億ドル（約105億円）とかなり目減りしました。同じ音声コンテンツ配信サービスの「Himalaya（喜馬拉雅）」は昨年末に4億6000万ドル（約480億円）を調達し、評価額は34億ドル（約3600億円）に達したともいわれています。

「時価総額や評価額は市場による認知を反映したものだ。Lizhiが上場した当初は、資本市場でも音声コンテンツ業界や音声SNSに対する理解が薄かった。Cloubhouseが一つの契機となってようやく米国の資本市場の理解を得たといっていい」

「従来の意義に沿ってライバルを定めるなら、Lizhiの競合はHimalayaや蜻蜓FM（海外版はDragonfly FM）だ。ただし、Lizhiのユーザーは若年層が多く、そうした文脈ではビリビリ動画（bilibili）のようにコンテンツとユーザーコミュニティをかけ合わせたビジネスモデルが本来のライバルに位置づけられるだろうが、外野からの理解を得るのは少し難しいだろう」

「Himalayaの評価額は、資本市場が音声コンテンツ業界自体に高評価をつけたことの現れだ。ただ、動画コンテンツ業界と比較すると評価額はまだ低いと言わざるを得ない。動画系のトップ企業は数百億ドルはつけるところを、音声系だと数十億ドルにしかならない」

ーー昨年に中国語ポッドキャストアプリ「小宇宙（Xiaoyuzhou）」がリリースされて、風向きが変わりました。今年はLizhiもポッドキャストアプリをリリースしています。ネットイース（網易）などの大手も続々と参入するようですが、こうしたブームについてはどうお考えですか。

「こうも多くの企業がポッドキャストに参入する理由はわからないし、もしかしたら参入を決めた企業自身もよく把握していないのではないかと思う。あるいは米Spotify（スポティファイ）の見事な戦績をみて決めたのだろう。いずれにしろ業界全体を盛り上げるには1社や2社では無理だ。多くの企業で共に取り組んでいくしかない」

「米国でも中国でも、まだポッドキャストそのものが明確なビジネスモデルを確立していない。現在はブラッシュアップを重ねる段階で、中国での普及率もまだ高くない。米国では約60％のユーザーが月1回以上はポッドキャストを聴取するという。我々は2019年にはすでに『Lizhi FM』内でサブスクリプション形式のポッドキャストを提供していた。それから1年以上をかけてポッドキャストアプリのリリースに漕ぎつけている」
（翻訳・愛玉）