シャオミ上場初日に先物・オプションを発行、空売りを許可

2018年7月9日、中国のスマートフォンメーカー・シャオミ(小米)が香港市場に上場した。当日、シャオミの株式以外にも、先物及びオプション、デリバティブ・ワラントの売買も始まり、投資家に更に多くの選択肢を与えた。

過去に香港市場で4大ユニコーンと呼ばれた企業のチャイナ・リテラチャー(閲文集団、電子書籍事業）、ジョンアン・オンライン(衆安在線、ネット専業保険）、イシングループ（易鑫集団、自動車販売サイト）、ピンアン・グッドドクター（平安好医生、オンライン医療サービスプラットフォーム）は各社とも、上場初日に先物・オプションを発行することはなかった。(※ユニコーン企業：企業評価額10億ドル以上、かつ未上場のベンチャー企業)

さらに提供価値のある情報として、シャオミは同日、空売り指定銘柄リストへも追加された。これは、上場初日に空売りを認可したともいえる。

シャオミの先物、オプションの概要は以下の通りである。

■シャオミグループの先物株のポジション所有限度は、どの取引開始月でもポジションクローズ前の株が5000株未満であること。

■香港証券取引所2月14日発表の通知は、株式先物取引にかかる費用の免除について述べ、シャオミの株式先物取引費用が2018年8月31日前まで免除されると通達した。同時に、シャオミグループの株式先物取引の開始6ヶ月は証券監督管理委員会（証監会、CSRC）への賦課（1株成立ごとに0.1香港ドル）が免除される。期日は、2018年7月9日から2019年1月8日まで、及びその開始・終了の2日を含む。

■シャオミ先物株のボジション所有限度は、いかなる市場のどの月においても5万株を超えてはいけない。

取引所は取引開始日に8.5～33.0香港ドルの先物オプション取引の行使価格を提供した。(取引開始日の最高値の上限が50％及び最低取引値の下限が50％までである）。取引開始から、新しい行使価格は既存の手続に従って決定されている。

サウスチャイナ・フィナンシャル・ホールディングス(南華金融集団）のシニアストラテジスト・岑智勇(サム・チーヨン)氏は証券専門紙・証券時報の取材を受けた際、「短期取引及び借入の為、仮に開始からすぐ空売りが始まったら、投資者は事前にもしくはなるべく早く株式を購入して、他に空売りできる。今回の状況では、株式発行人が上場時に積極的な株購入をするであろう」と述べた。

シャオミが上場した当日、香港証券取引場は同日よりシャオミ株のデリバティブ・ワラントが売買を開始すると関係各所に通知した。

シャオミ上場後の株価の値動きについて、現段階では明るい見通しは立っていない。

シノリンク・セキュティーズ(国金証券）のアナリスト・唐川(タン・チュアン)氏が1日に発表した研究報告書では、シャオミが過去10年の中国の新興企業で最も優秀な企業の1つであると認めながら、評価額に基づいて、「持ち株の売却」という評価をしている。12ヶ月の目標価格は16香港ドルで、1株18.82香港ドルが目下の評価額の上限である。

香港経済日報が4日に報じたところによると、大型機関投資家は7月3日にシャオミ株について市場外取引を行っており、市場は不振ではあったものの、シャオミは闇相場において16.15香港ドルで成立。対しての公募価格は17香港ドルと5％の減少で、取引額は2800万米ドルとなった。

これに伴い、シャオミの上場初日の価格について各所で報道されている。

シャオミの上場初日には空売りもできるが、株価を正常な価格内に戻す事もできる。投資者にとっては、市場のリスクをより回避できる。一方、シャオミにとっては、株価の下落を加速させることになるのではないだろうか。