急成長の拼多多（Pinduoduo）が目論見書を提出「我々は新ショッピングモデルを確立した」

設立から3年未満のPDDだが、すぐにユニコーンへ成長した後、IPOのドアを高効率でノックした。

今朝方得た情報によれば、PDDはSEC（米国証券取引委員会）に目論見書を提出し、IPOの計画を公式発表した。8月中に上場の計画とのこと。この度のIPOは、UBS、Goldman Sachs、CICCの共同出資によるもので、上場取引所はまだ確定されていない。新浪科技（Sina Technology）によると、PDDはIPO取引を通じて最大10億ドルの調達を計画しているという。

米国SECのウェブサイトで公開された目論見書によれば、PDDは2018第一四半期の売上高は13.85億元。これは去年同時期の売上高3700万元の37倍の増加である。 1四半期の売上高はすでに662億元に達している。ちなみに2017年の総売上高は1,412億元であった。

PDDの2017年と2018年の第1四半期の総受注量はそれぞれ43億件と17億件だった。

2018年3月31日の時点で、PDDの累積損失（オプション費用を含む）は13.12億元となっている。2016年は2.92億元2017年は5.25億元の純損失だった。

PDDプラットフォームの収益は主にオンライン広告および取引手数料によるものだが、これは電子商取引プラットフォームにおける現在のビジネスモデルにかなり合致していると言える。

目論見書によると、PDD創業者であり最高経営責任者（CEO）でもある黄峥（Ｈuang Ｚheng）の株式保有比率は50.7％であり、会社の絶対的なコントロール権を握っている。 以下株式保有比率は腾讯（Tencent、以下テンセント）18.5％、高榕资本（Gaochun Capital）10.1％、红杉资本（Sequoia Capital）7.4％となっている。発行後、黄峥は企業の社会的責任を推進するために、株式の2.3％を用いてプライベート慈善財団を設立する予定であるという。

2018年3月31日の時点で、PDDが保有する現金及び現金同等物の総額は約86.34億元（13.77億ドル）、単一四半期で見ると55.76億元の増加となっている。

PDDのマンスリーアクティブユーザー数は既に1億300万人を超えており、2017年には年間平均アクティブユーザー数は6500万人に達している。目論見書内「マンスリーアクティブユーザー」についての脚注には、それがモバイルアプリケーションのユーザーアカウント数であり、SNSやポータルからプラットフォームにアクセスするユーザーを含まないとなっている。

“中国企業家”レポートによれば、一部機関が上場評価を300億ドルと推計したとの噂があるという事だが、それらは未確認の情報であるとしておかなければならないだろう。

公開情報によれば、PDDはこれまでに計4ラウンドの資金調達に成功している。前回のラウンドは、テンセントとSequoia Capitalが率いて2018年4月に行われた。資金調達の完了後、同社の評価は150億ドルに接近している。 2016年9月には拼好货と合併が完了し、 2016年末にはSequoia Capitalが独占的な投資を行った。

ある投資家は以前“36Kr”のインタビューを受けた際に、「PDDの「ソーシャル+ eコマース」モデルはテンセントの口にとても合っていたし、美团点评やジンドン（京東）もテンセントの右腕になっている」との見方を示した。さらに「将来、テンセントがさらに株式投資を増やしトップ3の株主となった場合には、PDDが美团やジンドン（京東）の間でさらに大きなバリュースペースを獲得出来るだけでなく、テンセントとしてもPDDの力を借りて，電子商取引の分野で最大のアリババ（阿里巴巴）を牽制することが出来る」と述べた。

添付書類：株主への黄峥（拼多多CEO）の手紙全文
株主の皆様へ：

PDDは伝統的な会社ではありません。誰もが、電子商取引のパターンが既に定まったものであり、歴史書が書かれていると思ったときに生まれました。わずか3年間で、3億人以上のユーザーが集まり、100万人以上の売り手が新しいショッピングモデルを確立しました。こうした急速な成長は、それが大きな潜在性と未来の可能性を持っていることを示しています。しかし、それは結局まるで三歳の子供のように、その体に明らかな問題点や危険性や挑戦となる部分が依然として多く存在しています。ではなぜこんなにも足を急がせてコントロール不能ともいえる資本市場へ進む必要があるのでしょうか？私はいくつかの理由があると思っています。：

1. PDDのビジネスタイプには本質的に強い社会性があると考えているためです。それで最終的には一般に公開され、そのすべての成長も一般に共有されるべきなのです。

2．我々はPDDには大きな可能性があると信じており、それは3年、5年またはそれ以上の長期的将来にあっても実質的な違いはないでしょう。それどころか、国民の監督の下で、我々はますます強く成長することができます。

3．私たちはPDDが公共的機関であることを願っています。PDDは大多数のユーザーのために価値を創造することで存在し続けます。個人の能力を証明するツールであってはならないし、あまりに多くの個人的な色があってもなりません。独立した公共的機関としての役割を果たし、独自の社会的価値観・組織構造・文化を提示するべきであり、そのユニークな運命は永久にわたって、そして常に進化していくのです。

では創業者として、私が何を観察し、PDDに対して何を想像しているのかお話ししたいと思います。それはあなたがどのような会社に投資しているのかをもっと理解する助けになるでしょう。

PDD何を行う会社ですか？

・PDDは、ネット仮想空間と現実世界の統合された新“空間”を作り、ユーザーが最も割りあった金額で欲しい商品を購入し、同時にそこにより多くの幸せを得ることにコミットします。

・PDDはプラットフォームであり、ユーザー、商人、プラットフォーム管理者/事業者、プラットフォームインフラストラクチャ、およびサービスの相互依存的コミュニティです。当事者の変化に伴って変化し、成長に伴い成長します。その価値のバランスは、当事者の変化、費用効用、効率性、感情や精神的満足の間にあって動いていきます。

・PDDの存在基礎は、ユーザーにとって価値を創造することにあります。私は、私たちのチームが不安定な中で目を覚まし、株価の変動や消費者の真のニーズに対する理解不足、ついてはユーザーに満足を提供できなかったためにユーザーに捨てられるようなことに決して陥ることがないように願っています。

・PDDは、勇気をもって将来に投資し、長期的な会社となるでしょう。時には過激で、時にはあまりにも控えめに見えることもあるかもしれませんが、実際にそうした道全てはPDDの内在的価値観に焦点を当てたシンプルで一貫したロジックに基づいています。

PDDの示す価値観とは？

PDDの価値観の核心は「本分」です。 「本分」は英語で翻訳するのが難しい言葉です。一般的な意味は「自分のあるべき本質を守る」と言うことです。

1. 正直で信頼できる人であること

2. 他の人が何をしていても、自己の役割を果たすこと

3. 外的圧力を遮断し、初心に戻り、自身が何をすべきかに集中すること

4. それが立場として出来るとしても、人を安く扱わないこと

5. 問題が起こった時には、他人ではなく、まず自分の責任を考えること

PDDのマネジメントとして“本分”についていうなら、それは“消費者の価値を創造することに焦点を当てる”ということです。理解されないかもしれませんが、私たちのそれはすべて常に善意からであり、悪意はありません。

未来を見る

過去3年間、PDDは全く新しいショッピングのコンセプトと体験を構築し、前進してまいりました。―― “つづり”。 「つづり」はさまざまなに変化するものです。それぞれの文字は“つづられ”一つのシナリオへと変化してゆくのと同じように、今後も全く異なるユーザーシナリオを作成することを楽しみにしています。

もし私たちの目を閉じて、PDDの次の段階について考えるとしましょう。あなたはそれがネットワークの仮想空間を実世界と密接に統合する多次元空間を想像することができるでしょう。それは、分散インテリジェンスエージェント・ネットワーク（一般的な集中型大脳AIシステムではない）によって駆動する「コストコ」と「ディズニー」（高価値の製品とエンターテイメントが一つに統合されたもの）などの組み合わせとなるでしょう。それは効率的に情報のマッチングをするだけでなく、空間全体の群衆の感情を常にシミュレートし、空間全体を調整してグループとしての体験をより幸せにしようとするのです。

ユーザーのニーズを継続的に満たすプロセスの中で、PDDはサプライチェーンの効率性と品質を向上させることに専念します。例えば、農産物は良い例です。米国のように大規模農場で、且つ生産・輸送・流通が高度に工業化されたものとは異なり、人口と土地条件に制限を持つ中国の場合、一人当たりの耕地は、比較的小さいのです。しかし私たちは私たちのシステムが消費者の需要をすばやく集約し、大規模な多対多マッチングを達成できる能力があることに気付いたのです。中国の低コストな物流ネットワークを再利用し、中間リンクを減らす時、それら農産物は生産者から直接消費者へと届けられるようになるでしょう。こうした消費者の経験を向上させることに加えて、このアプローチは、異なる品質、種類および量の小規模農産物の半カスタマイズされたバッチ処理を可能にします。農産物消費の不必要なコストを削減し、小規模なカスタマイズサービスを可能にするのです。このモデルの社会的影響と社会的価値は、当社自身の業績と企業の外部評価よりもはるかに高いものです。我々は今日達成した小さな影響に感謝するとともに、農産物はこの傾向の始まりに過ぎないと考えています。

我々を信じてくれる投資家への感謝

上記のユートピアの説明を読んで、まだ多くの人が投資することに興味を持ってくださっていることに感謝します。物質消費と精神的消費を組み合わせ、常に独自の社会的価値を創造しようとするような非伝統的な企業を信じることは容易ではありません。なぜならこうした長期ビジョンや内在的価値観への追及は、短期的な利益をもたらすとは限らないからです。私たちのデータにうねりや荒さが見えるかもしれませんが、私たちは真のPDDを投資家の皆さんにいつかお見せ出来るようになることを心待ちにしています。あなたが私たちと一緒に手を携えて前に向かって踏み出されるようお勧めいたします。これはすばらしい旅になるでしょう。

ではあなたは投資家として何を期待できますか？

まず第一に、私たちにはまだ多くの伸びしろがあると信じる理由があります。実際、10年先の未来を見る時、おそらく私たちが現在提供しているサービスのレベルはまだまだ荒いものです。このラフで不完全な状況で、既に多くのユーザーが、私たちを信じることを選択しています。私たちは我々の不断の努力により、サービス品質がさらに一層高まることにより、さらに多くのユーザーが私たちを信じ、選択してくださるようになると信じております。

第二に、熱心なチームを楽しみにしているはずです。それは信頼でき、常にユーザーへのサービスと会社の価値観を実現することに集中するチームです。

拼多多は成長する機関として、決して正しいことをあきらめず、多くの人々に価値を創造し、より幸せな人生を促進するという追求を断念することはありません。

黄峥
PDDを代表して