中国「Zhipu AI」、上場後初決算は増収400％　トークン利用量は年初から40倍超に

中国のAI企業「智譜（Zhipu AI）」が上場後初となる半期決算を発表した。2026年上半期（1～6月）の売上高は前年同期比399.7％増の9億5400万元（約220億円）に達し、早くも25年通期の売上高を上回った。損失額は12.1％縮小して20億7200万元（約480億円）となった一方、調整後純損失は12.1％拡大して19億6400万元（約450億円）だった。

好調な業績をもたらしているのが、ビジネスモデルの転換だ。これまでのオンプレミス型からクラウドサービスへと、事業の軸足を移している。上半期のMaaS（Model as a Service）プラットフォームおよびAPI事業の売上高は2735.7％増の8億2500万元（約190億円）へと急伸し、売上高全体に占める割合も15.2％から86.5％へと拡大、最大の収益の柱となった。

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AIモデルの性能向上も、利用量の急増につながっている。今年に入って「GLM-5」「GLM-5.1」「GLM-5.2」「GLM-5.3-Flash」といったAIモデルを相次いで投入し、コーディングやAIエージェント、長期タスクへの対応能力を強化してきた。8月末時点で、MaaSプラットフォームのトークン利用量は年初から40倍以上に膨らみ、プログラミング向けの有料プラン「Coding Plan」でも利用量が23倍に増加した。APIの平均単価も約101％上昇し、年間経常収益（ARR）は16億ドル（約2500億円）に達した。

しかし、高い成長率の裏では多額の投資が続いている。上半期の研究開発費は33.6％増の21億3100万元（約490億円）となり、同期売上高の2倍以上に達した。クラウド事業の比率が急拡大するのに伴い、全体の粗利率は50％から26.4％に低下している。

注目すべきは、MiniMaxでも同様の変化が起きていることだ。消費者向けサービスに代わり、オープンプラットフォームおよび企業向けAIサービスが最大の収益源となった。中国のAIモデル大手では、APIやコーディング向けサブスクリプション、AIエージェントなど継続的な収益につながるサービスを中心としたビジネスモデルへと移行しつつある。

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＊1ドル＝約154円、1元＝約23円で計算しています。

（36Kr Japan編集部）